2017中概股市场：赴美上市很热 次新股有点冷

中华PE:

与过去低价股占领中概股市场涨幅榜不同，今年位居涨幅榜前列的股票却很少出现低价股的身影。截至12月22日，海亮教育股价累计上涨近500%，报收44.55美元，成为涨幅榜的冠军。此外，不久之前曾被浑水质疑的中国互联网金融服务，今年以来的股价上涨247.5%；曾陷入玩客币和内讧风波的迅雷，股价上涨244%，报13.28美元；百济神州的股价突破100美元，累计上涨230%；欢聚时代和华住酒店的股价分别报114.6美元和138.07美元，累计上涨190.7%和167.9%。

美股科技巨头今年的表现可圈可点，但却远远赶不上中国科技巨头的涨幅：阿里巴巴的股价累计上涨100.7%，网易股价上涨71.8%，新浪股价上涨71.5%，京东股价上涨65.8%，百度股价上涨45%。

股价的表现很火，赴美上市的热情也同样高涨。研究机构Dealogic的统计数据显示，今年以来共计16家中概股企业赴美上市，这是过去数年来赴美上市最火爆的年份之一，合计募资规模37亿美元，在全部美股首次公开招股(IPO)中占比约为8%。

只是，赴美上市火热的背后多少有点心酸，多数新上市的中概股企业股价如今都处在发行价下方。今年，互联网金融企业掀起赴美上市热潮，却又陷入舆论漩涡。截至12月22日，趣店股价收报13.07美元，发行价为24美元。同为互金概念的拍拍贷股价报收7.23美元，也低于13美元的发行价。互联网金融企业信而富的股价报5.8美元，也在6美元的发行价下方。

9月下旬在美国纳斯达克挂牌交易的奢侈品电商寺库，上市首日便破发。截至12月22日该股股价报9.4美元，依旧处于破发状态，发行价为13美元。10月20日，教育机构瑞思学科英语登陆美股市场，但随后股价连续下跌，目前该股股价报12.5美元，已跌破14.5美元的发行价。11月9日，移动搜索引擎搜狗公司成功登陆纽交所，目前该股报收11.66美元，跌破13美元的发行价。或许是为了刺激股价，就在12月1日，搜狗宣布该公司的IPO承销商已行使超额配售权，额外购买公司的564万股ADS股份。

一些新股的股价震荡幅度也大出市场意料之外。天地荟宠物公司于9月21日正式在美国纳斯达克主板挂牌上市，成为中国宠物食品企业海外上市的第一股，发行价为4.25美元。截至上周五公司的股价收报5.64美元，最高曾达到31.75美元。

有分析人士表示，中概股次新股板块与多家互联网中概股巨头的股价表现差异，说明一些中概股企业只是提前自己的上市日程，以搭上这波热潮。而在业绩的强劲支撑下，中概股同样能够得到美股市场的认可，未来中概股的估值有望进一步回归。

此外，中概股市场还出现了连海外媒体也感到“很神奇”的股票。稳盛金融这家公司的股票在2016年累计上涨1408%，成为了2016年纳斯达克指数涨幅排名第3的股票。在2016年初，稳盛金融的股价还不到13美元，到了今年2月初该股股价一度飙升至465美元，一跃成为在美上市中概股股价最高的企业。到了6月初该股股价跌回20美元的水平，在近4个月时间里股价一度蒸发近95%。就在今年6月2日到7日，稳盛金融的股价从不到30美元一路飙升至最高的230美元，最终定格在205.01美元，随后被纳斯达克实施停牌。最近，纳斯达克表示稳盛金融股票于12月4日恢复交易，截至12月22日该股股价报179.02美元。

投中研究院联合基岩资本共同发布的《2017年美国中概股研究报告》显示，相比于中概股企业上市高峰的2011年，目前美股中概股总体数目有所下降，其中近67%的股票为2009年以后的上市企业。由于新晋上市公司增加和私有化退市的影响，预计中概股市场短期内数量规模上不会发生大的变化，但资金体量可能会进一步扩大。