连亏6年亏损超5亿 内外交困的众诚保险如何冲刺IPO

中华PE:

11月6日，有媒体报道称，去年乐视参投的大圣科技即将迎来新一轮5.5亿元的融资。原股东中广汽集团领投、众诚保险跟投，同时新增投资者。而原股东乐视没有跟投，其股权将被稀释。

在这则信息中，引起记者关注的是，众诚保险的跟投。

根据众诚保险半年报信息，2017年上半年之所以出现利润负增长，“受其投资的大圣科技经营亏损影响”是一大原因。而如今，众诚保险要对大圣科技进行再次增资，市场人士担忧：亏损面存持续扩大风险，IPO恐遥遥无期。

众诚保险方面今日对《国际金融报》记者证实，的确已收到大圣科技增资的请求，但相关议案还在研究中。

有意思的是，就在最近，粤财信托4.5亿元挂牌出清众诚保险股权，引发业界遐想。粤财信托出清股权，是否与众诚保险对外增资大圣科技有关？盈利难题又该如何解？

遭遇内外夹击

对外要增资，对内面临股东变动，这会对众诚保险产生怎样的影响？

对此，众诚保险相关人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，“我司已经收到大圣科技增资的请求，相关议案正在研究中，具体请以我司公告公布为准。目前具体时间表和增资金额等还未确定，还需公司内部研究后方可确定。”

公开信息显示，2016年6月8日，广汽集团、乐视控股和众诚保险三方达成战略合作，在广州成立大圣科技，分别持股45%、40%和15%，广汽集团为众诚保险的控股股东。

当时，大圣科技项目首期投资14亿元，首次注册资本金为2亿元，三方最初的计划是将传统车企与互联网车企进行跨界合作，成立大圣车服这家国内首家汽车互联网生态平台来颠覆汽车产业。

计划是美好的，然而，这一宏伟跨界合作计划却被突然爆发的乐视危机彻底打断。曾经的高管相继离开乐视，大圣科技陷入了困境，只能紧紧抱住广汽集团以及众诚保险。

不过，众诚保险也是紧紧依托大股东广汽集团发展的一家新三板企业，它还有一个5年内冲刺IPO的大计划要跟进。

最近，众诚保险自身还面临股权洗牌。上海联交所发布的一则公告显示，粤财信托挂牌转让所持全部众诚保险15%股权。挂盘价为4.5亿元，起止时间为11月2日至11月29日。

外界质疑，粤财信托出清众诚保险所有股权，是因为迫于后续增资压力。据统计，从2011年成立至2016年，粤财信托在众诚保险上的投资收益累计为-8900万元。

众城保险相关人士回应《国际金融报》记者称，“股东转让股份属于正常市场行为，对我司经营运作不会造成负面影响。目前我司一切运营良好，仍在按照公司的全年经营计划正常推进，并且公司正在积极推进新一轮增资计划，目前已有不少投资方有投资意向并与我们保持密切的沟通。”

至于粤财信托是否因为众诚保险有计划增资大圣科技而出清股权，众诚保险方面表示：二者没有关联。

从10月31日公布的第三季度偿付能力报告显示，众城保险的实际控制人依然是广州市人民政府国有资产监督管理委员会(简称“广州国资委”)，控股股东为广州汽车集团股份有限公司(简称“广汽集团”)。众诚保险方面表示，“即便粤财股权转让全部股份后，广州国资委和广汽集团的地位都不会发生变化。”

IPO进程恐受影响

众诚保险于2016年6月16日挂牌新三板，主要经营机动车辆保险、与机动车辆保险有关的其他财产保险、短期健康保险和意外伤害保险等业务。

按理说，公司凭借广汽集团及汽车产业链的技术资源、客户信息、销售网络优势，通过融合“汽车产业”与“保险”的发展思路，未来在车险领域会有大作为。

然而，从第三季度偿付能力报告看，截至三季度末，众诚保险净利润亏损为2602万元。

根据公司半年报信息，2017年上半年之所以出现利润负增长，主要由三个原因造成：

其一，因为车险市场竞争激烈，中小保险公司保单获取成本高，盈利空间薄；

其二，上半年受行业政策变化影响，车险市场竞争加剧，行业综合成本率出现较大波动。众诚保险公司综合费用率同比上升3.62个百分点，综合赔付率同比上升5.77个百分点；

其三，众诚保险公司投资的大圣科技股份有限公司成立初期需要较高的前期投入，报告期内其经营亏损对本公司利润表影响约为432万元。

众诚保险方面表示，2017年全年可实现保险业务收入12.8亿元，五年内冲刺IPO的计划不受当前粤财信托出清15%股权变化的影响。

不过，有保险业内人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，受大圣科技持续增资需求以及众诚保险当前的盈利水平，五年后转板IPO依然有点悬。因为资金链过分紧张，就看粤财信托出清后，是否会有财力雄厚的其他股东介入。公开资料显示，众诚保险自2011年成立以来已经连续亏损6年，截至目前，亏损额已经超过5亿元。

第三季度偿付能力报告显示，公司核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率均为358%，与二季度几乎持平。但众诚保险在偿付能力报告中预测，随着公司保险业务的发展和保费规模的不断扩大，下个季度公司综合流动比率为155.51%，未来1年内综合流动比率为118.02%。

这意味着，该公司偿付能力充足率有下降压力，若不募集资金补充资本金，根据公司测算，到2018年公司综合偿付能力充足率将不足150%，低于保监会充足II类监管要求。公司表示，如果出现负现金流，公司会通过出售股票等方式弥补。

值得注意的是，众诚保险官网披露的第三季度偿付能力报告中还出现了一个“小乌龙”。

报告显示，截至三季度末，保险业务收入为9.86亿元，而二季度末保费收入却为“2.92亿元”。被问及“为何相差一个季度，保费差距会实现大跳跃？”

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众诚保险对《国际金融报》记者解释称，“‘属于撰写失误！’第三季度偿付能力报告中，所写的”第二季度末保费数据2.92亿“里面的数据实际上是当期(2017年4-6月)保费收入，我司第二季度末(2017年1-6月)的累积总保费收入是5.85亿元。所以到第三季度末我司累积保费收入为9.86亿元。具体数据可以参考我司官方披露的半年报告。”