联阿里、傍腾讯、上京东，海澜之家565亿身价背后

中华PE:

腾讯入股男装服装连锁品牌海澜之家的传闻终于坐实！

北京时间2月2日晚，海澜之家对外发布公告称，海澜之家股份有限公司控股股东的一致行动人荣基国际(香港)有限公司与深圳市腾讯普和有限合伙企业(有限合伙)签订了《股份转让协议》。

根据协议，荣基拟以10.48元/股的价格转让238549618股公司股份予腾讯普和，股份转让总价为人民币2499999997元，本次转让股份占公司当前总股本的5.31%。

本次股份转让的价格以签约日前1个交易日的收盘价91.61%为基础确定，双方确认为10.48元/股。

与此同时，海澜之家全资子公司江阴海澜之家与林芝腾讯、宁波挚信投资管理合伙企业签署了一份《关于共同发起设立产业投资基金之框架协议》，成立人民币100亿元规模产业投资基金。

此前，坊间一直有传闻，腾讯“以50亿人民币获得海澜之家不到10%的股份，另外50亿人民币用于组建一支产业投资基金”，事实上，“真相”与传闻多少有些出入，但总体来看，差别不大。

除此之外在协议中也并未出现此前一直传闻的京东和唯品会的身影。

艰难求变的海澜之家

作为国内服饰行业的第一股，截止记者发稿为止，海澜之家的市值达到了565亿人民币，公开资料显示，2017年6月，其门店总数已达5491家，其中主品牌海澜之家的门店数有4376家。

但是高市值的表现却无法掩盖海澜之家在业绩增长上的乏力。根据最新财报显示，海澜之家2017年前三季度营业收入约为124.8亿元，仅比上年同期增长3.40%；主力品牌海澜之家报告期内，主营业务收入增幅仅录得1.24%。

海澜之家2014-2016年销售收入及同比增长率图

增长瓶颈的显现，催生着海澜之家的变革。近些年来，除了自己一直以来主打男装品牌海澜之家还在包括“女装、童装、日用家居”等品牌上面发力，企图把自己打造成“全家人的衣柜”。

2017年12月9日，海澜之家旗下爱居兔KIDS线上线下低调同步开业，2017年8月14日，海澜之家以亿元入股有“中国ZARA”之称的本土女装品牌UR，进入快时尚领域……这些都是海澜之家传递给外界的信号。

虽然多元化的竞争策略加强了海澜之家的竞争力，但是作为服饰行业，最大的天敌“库存积压”也在海澜之家在多元化的进程伴随而来。据了解，截至今年三季度末，海澜之家存货高达近90亿元，较年初上升约3.6亿元。90亿的库存积压意味着什么，要知道2016年全年海澜之家的销售额也仅有170亿，光是库存挤压成本就占到了销售额的一半，这在服装行业来看，是巨大的危险信号。

上海良栖品牌管理有限公司总经理程伟雄此前在接受投东方财富(15.240, 0.09, 0.59%)网采访时就表示，“海澜之家已经到了发展的瓶颈期，从2017年的业绩来看，公司收益和2016年相比上升，但是毛利却呈现下降趋势，此前海澜之家着急转型也是想要寻求突围。未来，实现线上与线下的互融互通是服装行业转型的大趋势所在，但是海澜之家还需要统一’双线’的价格，确保’同款同价’才能打开市场。”

频繁牵手“巨头”的逻辑

高库存带来的资金链压力加上增长的乏力让海澜之家看到了“恐惧”。那么如何消除掉这些积压的库存呢？单纯靠自己可能真不太行。

2017年9月份，海澜之家找到阿里巴巴，正式与阿里达成了战略合作。在公告中，海澜之家这样写道：“双方的战略合作将成为公司在中国乃至全球业务最重要的和可持续的销量与利润增长引擎”。

事实也证明，海澜之家找到阿里巴巴是正确的，得益于阿里巴巴在大数据、营销等层面的赋能，在2017的双11，海澜之家作为天猫出海的重要品牌得到了阿里的全面支持，也取得男装销售的第一的成绩。但是海澜之家付出的代价也同样不小，因为其失去了另一大电商销售渠道“京东”，这对于想急需寻找销售和流量变现渠道的海澜之家来说，无疑于“杀敌一千，自损八百”。

而且，与阿里系的多年合作，从目前来看短期已经到达了一个瓶颈，很难再看到流量的大幅上涨，但如果不合作，或者合作的紧密度大幅下降，那么，必须要有一个流量比阿里更强的补充才行

这时，腾讯的出现，可以说极大程度上解决了海澜之家的“燃眉之急“。

众所周知，腾讯倚仗自身的社交和内容平台，以去中心化的方式建设的“智慧零售”，为商家提供了自主运营流量经营粉丝的机会与能力，其巨大的流量优势即便是阿里都望其项背。

与此同时，因为自身的库存原因，阿里很大程度上不可能把把海澜之家树立为典型，推到最前面。在此前1月19日举行的天猫服饰品牌营销&全运营商家大会上，海澜之家就未曾出现在案例当中。

而这也想必也是海澜之家看在眼里，想在心里的。毕竟已经与阿里巴巴达成了战略合作，再怎么“看不上”，其也是巨大的销售渠道，在这个时间点“傍上”腾讯，捎带又把京东的销路打通了。1月17日，刘强东在社交平台发布消息称，“2018年中国男人两大标配：上京东、买海澜；做男人、很简单！我为海澜之家代言！”并配上了身穿海澜之家服装的照片。

一下子有了三大平台的有力支持，其库存压力可能会在很大程度上缓解。

百亿产业投资基金背后的深意

值得注意的是，除了单纯的25亿入股海澜之家，这次腾讯还和海澜之家签署了一份《关于共同发起设立产业投资基金之框架协议》，成立人民币100亿元规模产业投资基金，用于扶持中国的服装产业。

对于此举很多业内人士表示，相比较财务投资，这一举措的意义似乎更为深远。

要知道，服装，曾是我国辉煌的传统产业，但如今进入到了极其艰难的产业模式重塑期。在过去的10多年间，中国传统服饰行业经历了“从天堂到地狱”般的巨变。

从中国的服装行业现状来看，很少有能够做到一家独大的企业，外国巨头的纷纷涌入极大地挤压了中国服装品牌的市场，无论是从上游供应链，还是服装设计，再到经营管理，相比较国外的服饰品牌，中国本土都差距巨大。

“中国服装行业目前还只有有限的几个中国驰名商标，还缺乏真正意义上的国际服装品牌，主要还是通过低成本优势在与国际品牌进行竞争。“资深服装行业马岗表示。

但是消费升级以及新生代的崛起，却让很多服装行业看到了巨大的希望，这也是包括海澜之家在内的多家服饰企业不断拓宽自己产品线的原因。

根据，BoF与麦肯锡合作撰写的《2018年度全球时尚业态陈述》显示，亚太地区已经成为全球时尚业最主要的地域之一，该区域估计到2018年将占全球服装和鞋类销售额的近40%。仅亚洲的在线服装市场，估计到2020年将达到1.4万亿美元。

凤凰财经对此评论称，“服饰行业肯定是下一个互联网巨头‘收割’的重点行业”。

现在海澜之家已经迈开了和互联网巨头牵手的第一步。而这个100亿的产业基金，是否能在产业链整合、服装+互联网、行业资源并购等方面发挥重要作用，我们拭目以待。