新三板企业上演转板潮 飞扬旅游冲击IPO要过几道坎

中华PE:

　　据了解，2017年1月10日，飞扬旅游在中国证券监督管理委员会宁波监管局办理了首次公开发行股票并上市辅导备案登记，并由光大证券(15.020, -0.23, -1.51%)辅导。9月27日，飞扬旅游拟向全国股转系统申请股票终止挂牌，10月18日起公司股票开始暂停转让。

　　公开资料显示，飞扬旅游成立于2001年，主营出境旅游、国内旅游和入境旅游业务。自2011年起，该公司引入技术团队自主开发系统，从O2O转向B2C，形成了以旅行社、景区、会展、航空、旅游投资等为一体的旅游集团。2015年12月8日，飞扬旅游挂牌新三板。

　　对于挂牌新三板，飞扬旅游董秘熊笛曾对媒体表示，从资本运作的角度而言，新三板并不是一个很好的平台，创业板更能够满足公司治理和资本对接的需求。但由于所处行业的局限性，2015年公司登陆主板市场有一定难度，因此选择挂牌新三板以实现更好的自我规范。随着资本市场政策松动、IPO提速预期上升，飞扬旅游转战IPO，开始冲击A股市场。

　　数据显示，2013年度、2014年度、2015年度飞扬旅游净利润分别为33.4万元、697.28万元、1241.78万元。飞扬旅游2016年实现营业收入4.44亿元，较上年同期增长15.01%；归属于挂牌公司股东的净利润为2400.28万元，同比增长93.29%。知名评论人布娜新对北京商报记者表示，创业板上市需要满足连续盈利、净利润不少于1000万元、不能存在未弥补的亏损等要求。从数据上看，飞扬旅游已经达到创业板上市的要求。不过，旅行社上市道路异常艰辛，布娜新指出，目前IPO审核变得更加严格以及牌照的稀缺，导致企业会面临审核不通过的困境。

　　此外，旅行社业务形态可复制性强，难以形成竞争壁垒，容易被取代。而其中，持续盈利能力是决定旅行社IPO能否成功的最大掣肘。“企业应该量力而行，不要盲目冲击上市。”