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美林证券提出的投资时钟是市场上耳熟能详的大类资产配置框架。

　　投资时钟将一个完整的经济周期划分为4个阶段，分别代表经济中4个不同的状态，每个状态下大类资产的强弱表现具有稳定的规律。因此，长久以来，专业投资者孜孜不倦追求的，就是能够对经济周期进行很好的把握，从而通过资产配置穿越牛熊、获得稳健收益。

　　这当然是很难的功课。博道基金的宏观研究实践中，也尝试编制博道宏观经济景气指数，力求对经济的运行情况进行全面的刻画。

　　经济周期徘徊于下半场

　　经典的美林投资时钟使用月度工业产出及CPI来表征经济运行情况。增长和通胀是最重要的两类经济指标，但在我国只使用这2个指标来表征经济运行则存在一定缺陷，包括：（1）单一指标容易阶段性的失效，例如在本轮周期中工业增加值波动性大幅下降、产生“钝化”现象；（2）我国的货币政策是多目标制、并非仅以通胀为单一目标；（3）未考虑房地产投资、存货、政策利率等在国内市场中大家较为关注的指标。

　　博道的宏观景气指数体系包括领先、同步和滞后等三个指数。同步指数反映的是经济当前的运行情况，领先指数用于对未来经济的变化进行预判，滞后指数的变动滞后于同步指数，用于对已经发生的变化进行确认。