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为加快推进建设富有国际竞争力的资本市场强国步伐，9月26日，由中证中小投资者服务中心携中国上市公司协会、中国证券业协会、中国期货业协会和中国证券业协会联合创办的首届中小投资者服务论坛在北京召开。

　　中国证券基金业协会会长洪磊以《落实行业信义义务，保护投资者合法权益》为题发表了主题演讲。

　　他提到，截至2018年二季度末，各类私募基金持有A股市值达到9804.91亿元，占A股总市值的1.95%，已经成为公募基金、保险资金之后的第三大机构投资者。

　　他认为，资管行业自律管理的出发点和落脚点必须是对投资者合法权益的保护。其中，协会始终坚持以保护投资者为首要职责，一是建立了健全自律管理制度，落实投资者保护政策要求。二是不断完善投诉处理机制，加强诉调联动和执法查询工作。三是多渠道多角度开展投资者教育保护工作。

　　他认为，信义义务是投资者保护的制度根基。信义义务对受托人主要有以下两方面的要求，一是“忠实义务”，二是“专业义务”。

　　他提出，要围绕落实信义义务，加强投资者保护工作。首先，推动《基金法》成为统领各类资管业务的根本大法。其次，积极行使协会职责，搭建全面落实信义义务的自律规体系。最后，推动完善纠纷解决机制，切实保护投资者权益。

　　以下为演讲实录：

　　尊敬的各位领导、各位来宾：

　　大家上午好！

　　值此金秋十月，能够参加首届中小投资者服务论坛，我感到非常高兴！今年是我国改革开放40周年，是我国资本市场创立28周年，也是基金业发展20周年，资产管理行业肩负民之所托、国之所系，为服务居民理财、建设现代金融体系、支持实体经济发展做出了重要贡献。截至2018年二季度末，各类私募基金持有A股市值达到9804.91亿元，占A股总市值的1.95%，已经成为公募基金、保险资金之后的第三大机构投资者。私募基金已经为实体经济形成5.13万亿元资本金。在IPO和新三板挂牌企业中，获得私募股权或创投基金投资的企业数量占比超过60%。2018年以来，私募股权与创业投资基金是少数保持正增长的直接融资工具，为经济发展提供了宝贵的资本金。2018年1季度和2季度，私募基金投向未上市未挂牌企业股权的本金分别新增3818亿元和4536亿元，向社会贡献了6.6%和11.5%的新增融资规模，私募基金已经成为推动创新型企业持续成长的关键力量。投资者作为资金的提供者，是最终受益人，也是风险承担者，投资者的信心和参与是资产管理行业发展的基石和源泉，关系到资本市场长期稳定健康发展，关系到我国经济改革的顺利进行，关系到社会稳定和长治久安。因此，资管行业自律管理的出发点和落脚点必须是对投资者合法权益的保护。

　　一、协会始终坚持以保护投资者为首要职责

　　重视对投资者的保护是国际金融监管的主旨，国际证监会组织（IOSCO）以及成熟市场的证券监管机构都将投资者保护视为首要工作目标并努力践行。基金业协会是依法设立的行业自律组织，与一般的民间协会以维护会员利益为宗旨不同，《基金法》中对协会职责的第一条规定就是，教育和组织会员遵守有关证券投资的法律、行政法规，维护投资人合法权益。协会自成立以来，在证监会领导下，始终将维护投资者的合法权益放在首位，坚持做实做好投资者教育和保护的各项工作，并取得了瞩目的成绩。

　　一是建立健全自律管理制度，落实投资者保护政策要求。协会搭建了行业自律规则体系，明确了自律管理的制度和标准，充实了行业管理的规则依据，建立了信用管理和监督机制，完善了自律管理的主要措施。这些举措夯实了投保工作的制度基础，使协会成为维护投资者合法权益的坚实阵地。

　　二是不断完善投诉处理机制，加强诉调联动和执法查询工作。为了尽可能满足投资者诉求表达和维护权益的实际需要，协会建立了包括来信、来访、热线电话、官方网站、微信公众号以及私募地图等六位一体的投资者咨询和投诉体系；近年来，协会成为最高人民法院、证监会投保局联合开展的证券期货纠纷多元化解工作机制8家试点机构之一，先后与金融街(7.100,0.04, 0.57%)法庭和基金业法庭建立了对口联系，并与投服中心建立诉调对接合作机制，充分发挥调解优势，多元化解矛盾纠纷。2017年以来，协会通过上述渠道共接受投诉信息4445件，其中，现场接待来访者1350余人；通过调解帮助挽回投资者损失达12.66亿元。在此基础上，协会坚持定期汇总并分析投诉数据，编制工作动态，加强信息共享，积极推动行业自律与行政执法、公安司法等部门联动，提供执法查询服务，2017年至今共接待处理执法查询303件。

　　三是多渠道多角度开展投资者教育保护工作。“思投资者所思、想投资者所想，答投资者所疑，解投资者所困”，是协会投资者教育工作的出发点。协会通过制定投教内容、开发投教产品、组织投教活动等多种形式，寓教于乐进行投教宣传。今年，以基金业20周年为契机，协会开展了形式活泼新颖、内容喜闻乐见的投资者教育系列活动，引起行业热烈反响；制作大型投教纪录片和短片，传播正确投资理念，弘扬行业信义文化。

　　二、信义义务是投资者保护的制度根基

　　基金是一个因信用而生的行业，投资者将身家财产的处置权托付于管理人，这是一种高度的信任。管理人应当履行信义义务，将投资者的利益置于自身利益之上，像“希波克拉底誓言”要求医生对待生命一样对待受托资产，从投资者利益出发，认真履行好募投管退各项职责。信义义务是基金行业发展的根本法则，也是取信于投资者的根本前提。信义义务对受托人主要有以下两方面的要求，一是“忠实义务”。要求受托人只能为受益人的利益而行事，不能从中为自己或其他人谋取利益，不能将自己的私利置于与受益人利益相冲突的位置；二是“专业义务”。这是指受托人的专业和勤勉义务，要求受托人尽心尽力，始终将投资者的利益最大化作为其受托活动的行为准则。卡多佐大法官曾说：“许多在对等交易行为中所允许的行为方式，在信义义务约束下则是禁止的。”因此，信义义务的行为标准比合同义务和市场道德的要求更为严格，也更有利于对投资者合法权益的保护。

　　在美国等资本市场发达国家，基金行业的信义义务不是一句空话，而是通过立法、行政和司法确立了一整套体系，规则严密，标准明确，执法严格，成为投资者保护的重要制度保障。对基金管理人进行规范的《投资顾问法》对投资顾问应当遵循的行为准则和构成欺诈的情形作出规定，并用信义义务这一核心要求来对投资行为进行规范。作为受信人，投资顾问应当避免与客户发生利益冲突，禁止对客户实施诈骗或滥用信任。受信人对客户不仅要诚实守信，还必须对可能使投资者遭受财产损失的投资建议保持高度敏感，因此，一个受信人要坚守比市场道德更高的行为准则。同时，美国对信义原则的适用更多地体现在司法判例中，通过判例将投资顾问和投资者的关系确认为信义关系，并通过个案积累的方式，逐渐丰富信义义务的具体规则。

　　与发达国家相比，我国信义义务的制度支撑和配套制度还有较大差距，关于行业的信义义务的行为标准还未达到普遍的共识。我国基金行业的投资者结构以散户为主，把信义义务落到实处，防范受托人的背信行为，对于保护投资者权益至关重要。当前，我国基金行业“买者自负、卖者有责”的信托文化还非常薄弱，远未形成恪守信义义务的普遍共识和制度文化。部分受托人没有完全落实信义义务，将信义义务降低为合同义务，一旦发生问题，投资者往往血本无归，维权无望。这是资管乱象的根源所在，也是目前部分金融风险爆发的重要原因。

　　三、围绕落实信义义务，加强投资者保护工作

　　依法落实信义义务是行业自律的核心任务，保护投资者合法权益是协会的职责和使命。下一步，协会要积极推动行业以信用立身，实现信用自治，切实防范各类损害投资者权益、破坏行业秩序的风险事件。

　　首先，推动《基金法》成为统领各类资管业务的根本大法。基于资管行业的特殊性，资本市场发达国家都通过制定法律，对管理人提出了相对于一般商事主体来说更高的信义义务。在我国，《基金法》就是资管行业全面落实信义义务的基本法律。所有通过募集设立的资管产品都应当以信义义务为根本要求，各类资管业务都应当遵守《基金法》确立的信托关系，落实《基金法》规定的信义义务。只有这样，才能切实保护每一位投资者的权益，真正实现资管行业的统一标准和健康发展。

　　其次，积极行使协会职责，搭建全面落实信义义务的自律规体系。信义义务的行为标准严于法律法规的底线要求，高于一般商业执业准则，因此，行业自律对维护好信义义务至关重要，协会的自律标准就代表着中国基金行业的信义义务标准。未来一段时间，协会将围绕落实信义义务，进一步建立健全自律规则体系搭建全面落实信义义务的自律规体系，将受托责任转化为行为规范。不断提高执纪门槛，守住行业道德底线，防止基金活动悖离本质，从源头上遏制侵害投资者权益风险的发生。

　　最后，推动完善纠纷解决机制，切实保护投资者权益。加强投资者教育，将信义文化融入社会公众的投资实践，将信义义务深植于受托人和基金从业人员的职业道德理念，引导全社会深入理解基金业务的本质，敦促受托人为投资者的利益忠诚勤勉地提供服务。推动完善多元化纠纷解决机制，当投资者通过司法、行政手段无法获得赔偿时，将发挥自律管理的主动性和灵活性，通过积极调解、促进和解和支持诉讼等方式，最大程度挽回投资者的损失，切实保护投资者的合法权益。

　　保护投资者的工作永远不嫌多，永远在路上，我们相信，在“受人之托、代人理财”的信托文化下，在《基金法》的统一规范下，投资者的合法权益将受到更全面、更充分、更有效的保护，大资管行业一定会迎来新的发展，为增加公众财富，为促进资本形成和社会发展作出更大贡献！

　　最后，预祝本次论坛取得圆满成功！

　　谢谢大家！