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9月30日，亿欧独家获悉，名创优品目前正与腾讯、高瓴资本进行融资谈判，融资20亿元，估值150亿元。据了解，该笔交易已经进入尾声，几方正在沟通细节。如果融资完成，这将是名创优品自2013年创立五年来首次引入外部资本。

　　2017年，名创优品营收达120亿元，以150亿元估值约一倍PS的水平来看，这个定价并不算高。那名创优品的问题在哪，腾讯、高瓴赌的又是什么？

　　国内零售业务增长乏力，触角向海外和线上延伸

　　官方数据显示，目前名创优品全球门店超过3000家，其中落地海外70余个国家，门店1100家左右。知情人士向亿欧透露，以国内门店情况而言，今年名创优品国内线下收入预计和2017年持平，整体保持在80亿-90亿元之间。这意味着，国内门店的增长触顶。

　　出现这样的结果，一方面是由于名创优品受制于市面上众多模仿者，国内市场增长乏力；另一方面是加盟商合约陆续到期，是否会选择撤店还有待考证。

　　名创优品在国内采取托管式加盟的方式进行扩张，直营和加盟的比例约4:6，单店加盟费约8万元，涵盖租金、装修、铺货等的开店投入约300万元，理想状态下店主平均一到两年能够收回成本。

　　不过，另一位接近名创优品的人士告诉亿欧：“根据测算，名创优品有约三分之一的加盟门店处于亏损状态，对于这类店铺名创优品正另做打算。”这些店铺大多处在三四线城市，总部的管控力度较弱，铺货效率和面向供应商的整体议价能力表现一般，门店模型并不理想。

　　按照叶国富所说，2018年名创优品的营收很可能突破180亿元，其中今年收入基本全部来自于线下实体零售，线上渠道贡献的收入微乎其微。但实际上，由于国内线下市场增长乏力，名创优品已把拓展海外市场上升到其战略重点，并大力布局国内线上业务。

　　海外市场

　　到目前为止，名创优品在海外约有1100家店，覆盖欧洲、第三世界国家，2018年上半年海外市场终端销售额达3.8亿美元。如果参照国内理想状态下单店单月50万元销售额的数字来看，今年海外市场预计有50亿的体量。事实也证明，名创优品布局海外的策略十分奏效：今年下半年，以色列首店在开业两小时的时间中创下20万人民币的业绩；印度德里直营店，客单价是国内两倍，营业额单日超过5万人民币。

　　名创优品国内优质的供应链和零售运营能力相结合，能够在印度等地形成品牌势能，并且预计在很长一段时间内都能维持优势地位。这一点，就如同当年的无印良品入华，对本地其他零售商形成强势能差，同时前十年都未曾对定价做出调整。当然，在美国、欧洲等地，中国供应链的性价比优势也非常突出。

　　线上渠道

　　线上渠道包括自营电商、天猫、京东到家、美团和饿了么。9月底，名创优品宣布和京东到家战略合作，在全国门店中选取33个重点城市的近800家门店全部上线京东到家。

　　实际早在今年4月，名创优品就开始尝试与线上渠道合作。京东到家数据显示，名创优品8月的线上订单比6月增加了540%，GMV增长了510%。

　　显然，第三方平台跑出的数据表现让叶国富不再提及“电商会死掉一大片”的论断，而是调转船头加紧与电商展开合作。

　　低毛利的故事不是长久之计，需要拓展更多品类

　　名创优品的出现，卡在电商起势的黄金期。在实体零售店面临关门潮之时，它的出现证明了线下门店仍然具备逆势增长的能力。

　　不过需要探讨的是，五年过去了，消费者审美不断变化，如何保证持续带给他们新鲜感？名创优品主要业务是低客单价、低毛利，要靠大量开店来平衡，当门店数量到达边界时怎样处理？

　　对于有上市规划的名创优品而言，只依靠主业本身，不足以支撑太大的想象空间。所以在大量拓店之后的另一种方式，就是开拓中高端业务。

　　自今年3月起，名创优品开始布局家居新零售品牌NOME（与陈浩创办的同类品牌NOME诺米同名）以及MiniHome米尼家居。前者在半年时间内已经开设近70家店，产品品类覆盖服装、配饰、家居用品等，其中服装占比50%。后者分别在广州、深圳落地2家和1家门店，面积均在1000平米以上，以家居为主，家具为辅。

　　NOME

　　依托于自身的供应链和其他资源，名创优品将NOME快速复制至数十家门店，但其中值得关注的是，NOME在服装品类上的持续运营能力，以及将服装和家居结合在一起后掌控消费者心智，影响购买决策的能力。

北京某商场内刚刚开业的NOME（图片来源：亿欧）