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　　耀才证券研究部总监 植耀辉

　　自上周五起内地有关救市之政策密集出台，数量之多亦令笔者也自感吃不消，皆因要将每条通知/讯息也作出正确解读也十分困难。但相关做法是否妥善值得深思。首先措施如此密集出台，正面可以解读为官方全力支持A股市场，但同时亦反映内地股市情况已是相当严峻。另一方面，为何质押问题会引发如此震荡，某程度上是源自于2015年A股波动时，中证监要求大股东六个月内严禁减持，至2016年1月时又再发文要求限制大股东减持数量。由于场内减持遭到限制，不少股东因此选择股权质押套现。问题是其后A股“无好过”，令质押问题变得越来越严重，最终演化至今时今日局面。

　　另一个问题是相关措施如何执行其实并不清晰。就以周一晚公布“支持民营企业发展集合资产管理计划”为例，内文提到专项用于帮助有发展前景之上市公司以纾解股权质押困难，但何为“有发展前景之公司”呢？有关说法似乎过于简单。当然现在断定措施成效言之尚早，不过笔者看内地股市一向以成交量多少作准则，皆因A股以散户投资者为主，周一两市成交量升至4，200亿元人民币，但昨日已显著回落至3，500亿元人民币，走势又再进一步转弱，看来今次这剂药方效力认真！

　　港股又如何呢？既然内港两市现在已是“同气连枝”，A股不振意味港股亦“无运行”，加上季绩期临近，相信港股将继续于25，000-26，200点水平上落。

　　美股方面，隔晚亦出现大幅波动，受企业业绩表现令市场失望，道指一度大跌近500点，其后收复失地至仅跌百余点，纳指更一度倒升。在业绩期加上政经局面不稳下，预期美股仍会出现大幅波动。

　　另外，油价隔晚大跌近5%，但正如笔者早前指出，油价问题涉及政治层面，因此油价仍有回升可能。