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拥有宽广的、可持续的护城河的产品或服务，才能给投资者带来回报。

　　7月20日，易居企业集团在香港联合交易所主板正式挂牌上市，这是在小米之后港交所迎来的又一家内地巨头。

　　和打拼八年上市的小米不同的是，易居可以称之为“老牌新生”，也是“资深潜力股”。易居已经创立18年，2007年作为中国第一家轻资产地产概念股在纽交所上市，2016年从纽交所退市，当时大家纷纷猜测易居重启上市会选择A股还是港股，这次终于尘埃落定。

　　易居自称要做中国房地产最好的服务生，这是自谦，也不是自谦。从业务属性看确实是服务生，但从行业地位看却绝不是服务生。26家中国百强房企都是易居的股东，也是客户，易居被称为“最强乙方”；红杉、复星等顶级投资机构都是易居股东；四家基石投资机构，包括阿里巴巴集团、中国华(0.068, -0.00, -5.56%)侨城集团、恒基李家杰、新加坡城市发展集团，每一家都鼎鼎大名。

　　易居这样的股东朋友圈，别说在房产圈，在所有行业里都是绝无仅有的，你找不到第二家。

　　那么，易居的吸引力究竟在哪里？这位刚年满18岁的“老牌新生”又将如何讲未来的故事？

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　　易居的投资吸引力：赛道+地位+团队+业绩

　　谁都知道最近不是上市的好时候。

　　中美贸易战，国内金融去杠杆，投资者信心受挫，未来的不确定性让投资者偏向保守。所以在此刻选择上市，需要一点勇气，也需要对市场有耐心。

　　小米从最初估值千亿美金，800亿美金，到500亿美金，与市场大势不好，投资者偏向保守，有很大关系，不过就像雷军说的，“要对企业有信心，看好未来。”

　　易居上市不像小米那样引发“全民围观”，因为易居背靠的房地产赛道相对传统和成熟，不像小米的“新物种论”引来那么多争论，但也正因为赛道的成熟，让易居的价值相对容易讨论和看清。

　　一家企业是否值得投资，无外乎看它所处的赛道如何，“雪”是否足够厚，在赛道里的排名如何，然后就是看团队和业绩。

　　从赛道看，房产行业正在从黄金时代转向白银时代，从增量时代逐步走向存量时代。但瘦死骆驼比马大，2017年中国房地产销售额首次突破13万亿，占GDP比例高达16.3%，比2015年提升了3.62个百分点。一个可以参照的数据是，尽管近年来网购狂飙突进，2017全年全国网上零售额只有7万亿，是房产销售额的一半左右。

　　就存量房而言，市场潜力仍然巨大。2014-2016 年全国二手房交易额从 3.1 亿增至 6.5 万亿，增幅109.7%，一线城市二手房成交占比提升明显，北京、上海、深圳都在70%以上。仅链家一家的年交易额就过了万亿，可见市场空间有多大。

　　易居2016年退市后，顺应产业变迁，开始进行了多元化版图的调整和布局。目前旗下的三大业务板块，既包括一手房代理业务，也包括大数据及咨询服务，以及二手房经纪服务平台，是一个涵盖一首房、二手房和大数据服务的综合化服务平台。

　　从行业地位看，易居企业集团可以称之为中国房地产行业的“首席服务生”：一手房营销地域覆盖全国第一，收入全国第一，尤其是大盘销售能力首屈一指；咨询与大数据板块，从影响力、数据广度和深度、数据研发和服务能力上看，都是行业领导者；二手房经纪领域，两年时间赋能门店数从零发展到八千家，以门店数量计位居行业第二，且是唯一一家以S2B2C轻资产模式运营的公司。

　　从业绩增长看，18岁的易居依然保持着强劲的增长。旗下三大业务板块三年来收入复合增长率达到30.6%，净利润总额从2015年1.77亿元增至2017年的7.65亿元，年复合增长率高达107.8%，这样的增长率甚至超过了许多独角兽互联网公司，在房地产存量时代能有这样的增长实属难得，所以易居是“老牌新生”。

　　不过，在易居董事长周忻看来，上面这些都还不是易居最值得夸耀的地方，他认为易居最厉害的是团队。除了在行业里大名鼎鼎的CEO丁祖昱，易居还拥有经验丰富且稳定的管理团队，以及有效的员工培训系统。