三季度企业效益向好 超七成行业盈利规模逆袭

　　今年三季度，我国工业生产继续延续恢复态势，利润保持良好增势。10月27日国家统计局发布的全国规模以上工业企业利润情况数据显示，1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额63440.8亿元，同比增长44.7%(按可比口径计算)。三季度超七成行业盈利规模超过了疫情前水平，其中高技术制造业利润增长显著，企业效益状况不断向好。不过上下游行业盈利不平衡问题比较突出，国家统计局表示，要稳定大宗商品价格，持续扩大内需，确保工业经济运行在合理区间。

　　技术制造业领跑

　　国家统计局数据显示，三季度，工业企业利润同比增长14.3%，继续保持两位数增长；两年平均增长15.1%，增速比二季度略有回落，总体保持良好增势。其中，9月份利润同比增长16.3%，增速较上月加快6.2个百分点。

　　值得注意的是，三季度超七成行业盈利规模超过了疫情前水平。国家统计局工业司高级统计师朱虹解读称，在41个工业大类行业中，有29个行业利润较2019年同期增长，占70.7%，大多数行业总体效益状况好于疫情前。其中，有18个行业利润两年平均增速达到或超过10%。

　　高技术制造业利润持续领跑，三季度同比增长33.6%，增速高于规模以上工业平均水平19.3个百分点，引领作用显著。其中，医药制造业受国内外疫苗需求量较大、企业产销两旺等因素拉动，三季度利润同比增长66.8%，延续年初以来的高速增长态势。

　　财信证券首席经济学家伍超明表示，“根据我们的统计，1-9月份高技术制造业利润占工业总利润的比重达到16%左右，较2019年同期提高1.3个百分点，经济中新动能的贡献日益增强”。

　　上下游行业不平衡

　　与高技术制造业同样盈利的还有采矿业和原材料制造业。三季度，采矿业利润同比增长2.04倍，原材料制造业增长42.5%，继续保持快速增长态势，对工业企业盈利改善提供重要支撑。其中，受产品价格持续上涨等因素拉动，三季度煤炭行业利润同比增长2.72倍，增速较二季度大幅加快。

　　然而，上下游企业利润却呈现冰火两重天的态势。1-9月份，电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额3447.5亿元，下降15.2%。

　　伍超明分析称，从制造业内部看，上游盈利保持较快增长，中下游利润增速均明显走弱。其一，受益于大宗商品价格攀升和出口持续强劲，三季度原材料制造业利润同比增长42.5%，增速高出同期全部工业28个百分点，且其中石油、煤炭等加工业、有色金属冶炼压延业两年平均增速均超过60%。受原材料、人工等成本上升和国内需求端走弱拖累，1-9月份中游装备制造业两年平均增速较1-8月降低1.1个百分点至14%，连续7个月回落。

　　“煤炭行业产品价格持续上涨，销售收入大增带动了利润同比有所增长。电力、热力生产和供应业主要受到煤炭价格高涨及供给短缺的影响，成本压力大幅提升，导致利润总额下降。”添翼数字经济智库高级研究员吴婉莹表示，“在短期内成本无法显著回归合理空间的大背景下，相关企业可以考虑进一步提升生产效率和资源利用率，开拓可持续发展路径。”

　　减税降费显效

　　三季度，企业运营状况明显改善，单位费用下降，盈利水平提高。随着减税降费、支持实体经济发展等政策措施持续显效，规模以上工业企业每百元营业收入中的费用同比减少0.39元，下降明显。企业营业收入利润率为6.7%，同比提高0.13个百分点。盈利状况改善还带动了企业资产负债率继续走低，9月末，企业资产负债率为56.3%，同比降低0.5个百分点，较上月末降低0.1个百分点。

　　在朱虹看来，整体上看，三季度规模以上工业企业利润保持良好增势，但大宗商品价格高位运行、供应链产业链不够畅通等因素影响企业盈利持续恢复，同时上下游行业间盈利不平衡问题较为突出，工业企业效益恢复的基础仍需进一步巩固。

　　对于接下来的走势，伍超明表示，一方面，大宗商品价格高位运行、国际物流成本较高、芯片短缺等问题仍在推高企业成本，压缩中下游企业利润空间；加之上游高耗能行业面临的供给约束仍强，未来工业生产和房地产回落压力加大，出口支撑边际趋弱，将共同导致工业利润增速放缓。另一方面，全球疫情反复导致供给端恢复偏慢，预计四季度PPI中枢水平还将走高，维持在10%以上，继续对工业利润形成一定支撑，工业利润下降速度或仍偏温和。

　　国家统计局指出，下一步，要抓好常态化疫情防控，保持宏观政策连续性稳定性，做好经济跨周期调节，稳定大宗商品价格，持续扩大内需、促进转型升级，激发市场主体活力，确保工业经济运行在合理区间。