2018 我们的资产如何安放？

　　今天是2018年的第一天，我们先祝大家新年快乐。按照惯例我们在每年的第一天，会做一个全年的简要投资分析，涉及各类资产，今年我们要做的更加具体一些，希望对大家有所帮助。

　　首先，楼市，去年的主题是调控，而今年楼市将全面分化，从去年年底住建部的表态来看，今年仍然有三四线地级市的去库存任务，以及棚户区改造任务。国家将引导资金，走出一二线城市，到三四线城市去买新房，帮助金融去杠杆，楼市去库存，而棚户区改造加货币化安置会让某些地方的新房价格跳涨，也就是说如果你发现最近你们那里的拆迁多了起来，那么很可能2018年，房价上涨的风潮就吹到这里。相反，一线城市的任务在于租赁市场建设，大量的政府保障房和租赁住房将在2018年上市，那么也就是说这一年楼市的认知将完全颠倒，原来一直涨的一线城市，因为人口减少，供给增加而基本停涨，而三四线城市因为棚户区改造而价格轮涨。当然，2018年的楼市两端好判断，一线落，三四线轮涨。二线情况比较复杂。2018年是二线争抢人口的一年，刚才说的二线城市在人口上存在变数，像武汉，长沙，西安，成都，重庆，郑州这些争抢人口意图十分明显的城市，很有可能价格维持坚挺。

　　


　　其次，现金类资产，比如现金，银行存款，大额存单，货币基金这些东西，2018年整体上来说属于加息周期，美联储加息缩表，市场利率提升，所以现金显然在越来越贵，既然现金贵了，那么持有现金类资产肯定是更划算了。估计2018年随着市场利率上升，银行存款利率也有望提升，货币基金的收益率可能会更高，甚至破5%，所以大家的闲钱还是应该多考虑货币基金，比如兴全货币。这块资产基本安全，比你去银行买一些不知道干什么的银行理财要安全的多。所以老齐鼓励大家从正规途径买货币基金，利息稍微差一点，也最好买货币基金。你多追求1-2%的高息，但不知道买的是什么产品，很可能会产生未知的风险。万一出问题，就太得不偿失了。

　　


　　第三，类固收类资产，比如P2P，比如资产证券化的资管产品，融资类信托等等，很多都是银行的通道业务，在2018年通道业务将被重点监控。11月份的资管新规已经要求打破刚性兑付，意思就是说以后你买的银行理财，也是有可能出现问题的，尽管可能性不大，但也是有可能的。所以这个必须要有认识，超过5%的利率，每增加一个点，都是对于风险的补偿，这些类固收类资产，很多都是风险错配，期限错配。比如一个10年期年化15%的借款，他给你办成10个一年期6%的理财，银行就吃这个中间的利差，原来他赚了钱还能拿出来承担风险，现在央行不让银行用资金池垫付风险了，那么要是真有一期还不回来，那么这一期的投资者可就彻底损失了。所以这块投资一定要注意，老齐经常说，要打破高利率低风险的幻想，这在类固收或者是固收资产中是不存在的。所以类固收类资产的投资，一定要把风险控制放在第一位，然后再去看利率。千万不要认为银行卖的东西就百分百安全。

　　第四，固收类资产，这里主要指的就是债券，分为利率债和信用债，利率债也就是随着市场利率波动的债券，信用债就是一些企业的信用债权融资，这两个比较来看，信用债稍微强一点，利率债依然会受到市场利率上行的压力，所以2018年的投资机会不大，而信用债则在一些企业基本面向好的情况下，风险降低，反而出现了一定的吸引力。所以从大类资产配置的角度来看，2018年配置债券是不划算的，债券的份额可以由现金类资产代替，如果非要配置债券，也要以信用债的基金为主，比如博时信用债，大成景安短融债，新华纯债，东方红信用债等等。