LPR连续19个月保持不变

　　新一期LPR报价出炉。11月22日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布，2021年11月22日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，两个期限品种报价均与上月持平。北京商报记者梳理发现，这也是LPR连续第19个月保持不变。自2020年4月开始，央行1年期、5年期始终分别保持在3.85%、4.65%这一水平。

　　而在11月15日，央行开展10000亿元MLF，1年期MLF的利率同样维持不变。基于MLF利率的锚定作用，MLF利率不动则一定程度上意味着LPR报价的参考基础未发生变化。对于11月LPR报价与前期保持一致，市场也已有预期。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指出，从10月金融数据来看，M2、社融增速与名义GDP基本匹配，反映货币信贷供给合理适度，10月新增信贷数据超预期，也表明目前利率水平并未对整体信贷需求构成制约。

　　“另一方面，银行降低信贷利率意愿不强。主要是银行负债端成本基本保持稳定情况下，银行金融机构继续合理让利实体经济，并为潜在滞后暴露的不良风险保持警惕。同时，LPR报价利率继续保持稳定，有助于稳定市场对房地产市场预期。”周茂华补充道。

　　随着LPR改革的持续推进，LPR已经成为银行贷款利率的定价基准，用户每月房贷还款也受到LPR报价影响。还有多家消费金融机构在计算贷款利率时，同样使用了“LPR报价+点差”的方式进行定价。

　　央行在11月19日发布的《报告》中披露，9月贷款加权平均利率为5%，同比降低0.12%。但北京商报记者进一步根据央行发布的数据对比发现，环比2021年二季度，9月贷款加权平均利率环比6月上升0.07个百分点。除票据融资利率有较大幅度下行外，其余利率均有所抬升，其中个人住房贷款加权平均利率也从5.42%提升至5.54%。

　　不过，央行也在《报告》中明确，贷款利率仍处于历史较低水平。植信投资研究院高级研究员王好认为，三季度贷款利率微升可能是住房贷款利率上行拉动，贷款利率稳中有降的总体趋势不会受到影响。在《报告》中，央行提到经济增长面临阶段性、结构性、周期性的因素制约，更加强调货币政策以我为主，“这也表明国内经济形势是决定未来货币政策走向的最关键指示，未来货币政策工具的使用以结构性为主，但不排除再次使用总量工具”。

　　“由此来看，明年货币政策是否会出现降准降息操作，具体取决于国内经济发展的需要。未来一段时间LPR大概率易跌难升。”王好如是说道。

　　针对下一阶段LPR走势，周茂华表示，10月金融数据回暖，反映经济活跃度有再度增强的迹象，预计年底前央行将继续保持LPR报价利率稳定。但考虑到短期国内经济发展仍面临较为复杂环境，托底政策适度发力，央行将保持流动性合理充裕，继续引导金融机构对实体经济合理让利，尤其是支持小微企业、制造业重点领域新兴领域，整体看有助于推动整体信贷利率水平稳中略降。