对美元小幅贬值 人民币展现韧性

　　5月9日，人民币兑美元在岸汇价连续四日走低，但表现仍好于大多数新兴市场货币。分析人士表示，美元走强的潜在影响不容忽视，但以目前来看，人民币贬值和资本外流的风险依然可控。

　　对美元连续小幅贬值

　　最近，美元涨势如虹，非美货币普遍走弱，人民币兑美元也有所调整。

　　9日，人民币兑美元汇率中间价设在6.3733元，调低59个基点，连续3日下调，并创1月25日以来的新低。银行间外汇市场上，人民币兑美元即期询价交易早盘低开后震荡，午后再度走弱，16:30收盘价报6.3784元，续创1月25日以来新低，较前16:30收盘价跌106点，连跌4日。进入夜盘，美元转弱，人民币兑美元收回部分跌幅，截至19:45报6.3688元。

　　昨日香港市场上，离岸人民币兑美元先抑后扬，日间一度跌至6.3832元，随后反弹，截至北京时间9日19:45报6.3631元，已较前收盘价上涨30点。两地人民币汇率价差维持在较低水平。

　　4月18日以来，人民币兑美元汇率持续调整，截至5月9日，人民币兑美元中间价贬值962点，幅度为1.53%；在岸人民币即期汇率贬值1020基点，幅度1.63%。

　　4月17日以来，美元指数连续大涨，气势如虹。截至5月8日，美元指数已上涨4.07%，将年初跌幅全部收回。5月9日，美元指数盘中涨至93.43，再创反弹新高。

　　人民币表现相对坚挺

　　从历史上看，美元走强，尤其是持续走强，容易冲击新兴市场，甚至可能引发金融危机。

　　汇率首当其冲。最近，美元从低位涨了不到5%，已在新兴市场货币造成了很大的震动。最典型的是阿根廷比索。

　　最近阿根廷比索已呈现失控的态势，4月26日到5月8日，不过两周时间就对美元贬值10%左右。为稳住币值，阿根廷被迫大量动用外汇储备、大幅加息并调低财政预算。

　　最近土耳其里拉、俄罗斯卢布、巴西雷亚尔、印度卢比的跌幅也不小。面对美元强势崛起，不少新兴市场货币如坐针毡。

　　有券商研报指出，目前尚未看到美元高估的证据，从美元指数期货的投机多空头寸来看，美元的多头头寸还没有明显起来，显示目前市场做多美元的力度和态度都还不够强，也说明行情并未进入极端状态，随着更多的美元空头回补，美元未来几个月可能还会继续走强。

　　历史上，美元兑人民币汇率与美元指数二者走势高度相关。倘若未来美元指数继续走高，人民币对美元转入阶段性贬值并非不可能。

　　不过，由于近年来人民币对美元弹性明显增强，且资本项目管制尚未完全解除、经济仍保持良好发展势头，人民币贬值和资本外流的风险仍相对可控。

　　相比很多非美货币，特别是新兴市场货币，最近人民币的表现相对坚挺。突出表现为，虽然人民币对美元小幅贬值，但兑一篮子货币汇率仍稳中有升。

　　另外，虽然美元风头正盛，但长期上行空间应该有限，美元指数回到100点大关的难度不小。从长周期来看，随着美元供给持续上升，美元仍处于长周期的下行通道中，币值基础仍受到财政赤字和贸易赤字的扩大制约。从中期来看，一些机构认为，美国经济复苏可能已进入下半场，美联储加息进程也已过半。而未来欧洲央行还有很大的政策调整空间，如果欧元区通胀起来的话，欧元将重拾上涨动力，对美元指数走势的潜在影响不容忽视。

　　研究人士表示，阶段性的美元走强会给新兴市场货币带来一定的贬值压力，但尚不到引发危机的程度。