史上最凄惨失败！发债10亿仅募集5千万，东方园林为何“卖不动”？

　　21日午后，东方园林股价持续走弱，目前跌超6%，成交量明显放大。

　　东方园林在互动平台表示，公司目前经营一切正常，公司将继续努力开拓市场、推进业务创新，规范公司治理，不断提升企业价值。

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　　东方园林为何“卖不动？

　　近期的债市违约潮让机构投资者们观望，债券发行遇冷。5月21日，PPP明星企业东方园林(002310,SZ)发布《2018 年面向合格投资公开发行公司债券(第一期)发行结果公告》。公告显示，该期债券发行规模不超过10 亿元，分 2 个品种，品种一为 3 年期固定利率债券，附第 1 年 末发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权;品种二为 3 年期固定利率债券，附第 2 年末发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权。最终，品种一发行规模 0.50 亿元，票面利率 7.00%，落于利率询价区间的中位；品种二无实际发行规模。

　　东方园林20日公告2018年公开发行公司债券(第一期)发行结果，原计划2个品种发行规模不超过10亿元，最终发行规模合计0.5亿元。截至目前，东方园林股价跌逾9%。

　　一位券商经纪商表示，民企债的流动性差，违约风险高，不好质押，从近期民营企业债券的收益和成交来看，“很难卖动”。

　　债券违约风险影响多只债基

　　近期债务违约风险事件频发，不少基金公司面临“踩雷”危机。有业内人士认为，2018年信用债违约或成为常态。

　　据中央国债登记结算有限责任公司最新发布的《2018年4月债券市场风险监测报告》， 2018年累计违约债券15只，违约债券面额128.64亿元，分别较去年同期增加25%和33.58%。还令业内人士忧心的是，今年出现违约的债券“无规律”可循，而下半年债券的兑付风险仍然很大。

　　债券违约也给一批债券基金净值造成供给。统计显示，截至5月20日，共有174只各种类型的债券型基金(各类型分开算)今年以来业绩亏损，其中净值跌幅超过5%的有21只，超过10%的则有8只。分析人士认为这些债基亏损的根本原因，或是重仓了违约信用债而被迫大幅下调估值。

　　上海证券分析师高云鹏就直言，让大家“谈债色变”的主要原因源于今年债券的集中到期，叠加严监管、去杠杆、去刚兑的大势，这造成了不具竞争优势公司债券违约频发的现象。其实债券违约对债券市场是件好事，只有真正的违约，投资者才会认真研究投资标的的价值所在，从本质上甄别公司的投资价值，债券评级以及定价的差异化才有意义，债券市场才能健康发展，避免出现“劣币驱逐良币”的效应。