市场资金面宽松 央行连续六个交易日“按兵不动”

　　北京商报讯(记者 崔启斌 宋亦桐)央行连续六个交易日暂停公开市场操作。7月31日，央行公告称，考虑到月末财政支出力度进一步加大，在对冲逆回购到期等因素后还将推高银行体系流动性总量，今日不开展公开市场操作，鉴于当日有300亿元逆回购到期，实现净回笼300亿元。分析人士认为,在当前流动性总量水平持续较高的背景下，央行连续暂停公开市场操作，也在一定程度上显示了央行不希望资金面过于宽松的意图，预计未来全面宽松的可能性不大。

　　值得关注的是，这是央行连续第六个交易日暂停公开市场操作。对于暂停逆回购，央行在公告中多次强调“目前银行体系流动性总量处于较高水平”，并指出金融机构法定准备金退缴、月末财政支出力度加大等可对冲央行逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕。

　　分析人士认为，在当前流动性总量水平持续较高的背景下，央行连续暂停公开市场操作，也在一定程度上显示了央行不希望资金面过于宽松的意图。在苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙看来，除了月末财政支出力度不断加大，将进一步提高银行体系流动性总量因素外，前期央行通过定向降准、MLF释放巨额资金等操作，已经向市场明确传递货币政策边际放松的信号，也达到了提高金融机构风险偏好的目的，没有必要进一步采取全面宽松的政策，否则将可能进一步推高资产泡沫，向市场传递错误的信号。

　　从市场表现看，虽然央行连续暂停逆回购操作，但仍然不改资金面宽松态势，7月31日，上海银行间同业拆放利率(shibor)全线下跌，隔夜Shibor下降13.2个基点，报2.066%，1个月Shibor下降0.3个基点，报2.648%。3个月Shibor下降5.9个基点，报3.174%。

　　今年上半年，央行频繁通过公开市场操作，加大对市场流动性的调节。7月23日，央行意外开展5020亿元1年期MLF操作，中标利率3.30%，与上次持平。此次MLF是央行开展MLF以来单次最大规模的操作，当日未开展逆回购操作，由此总的来看，7月20日至31日，央行实现净投放3320亿元。据北京商报记者统计，自6月宣布适当扩大MLF担保品范围以来，央行已经开展了4次大额MLF操作，通过MLF操作累计净投放9055亿元，短期流动性保持宽松。“整体来看，当前资金面已经有明显的改善，银行间拆借利率已经一定程度的回落，但经济的基本面仍然面临较为严峻的形势，后期流动性仍然有一定的宽松空间，但这种宽松主要是对冲金融强监管条件下银行表外融资的急剧收缩，目标是稳定社会融资和总信用的平稳增长，大幅全面宽松的可能性不大。”黄志龙说道。