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未到期逆回购规模归零后首周，中国央行公开市场继续无操作，单周零投放零回笼，仅国库现金定存到期回笼1，200亿元人民币。银行间资金水位一度异常满溢，周中回购利率触及近年低位，货币市场各期限利率纷纷跌破对应的央行货币政策工具利率。

　　中央政治局会议已经定调将下半年将保持流动性合理充裕，但极度宽松的资金面令市场难以安之若素，利率债套息交易如火如荼、同业存单发行利率跳水、金融市场杠杆上升，市场担忧资金状况会否突破央行合意水平，甚至猜测央行会否重演三年前向国有大行定向正回购收水的操作。

　　不过受访人士认为，政策仍将保持较强的稳定性，在疏导货币政策传导机制及提振信用融资未有明显起色之前，央行还将维持资金面充裕；下周到期的3，365亿元MLF如何续作值得关注，兼顾稳定中长期资金供给和中美利差压力，预计MLF平价续作是大概率事件。

　　光大银行(3.590, -0.02, -0.55%)金融市场部宏观经济分析师周茂华认为，央行货币政策稳中偏松的基调没有变化，目前资金宽松主要是由于传导机制不通畅，宽货币难以转化为宽信用，“货币市场利率的大幅走低可能不是央行的本意，实体经济的供需不顺，本来应该流去实体的资金，去了货币市场和利率债，从而引发波动，这就是总量政策不可控的地方。”

　　他认为，货币市场利率下降过快引发市场对央行收紧政策的忧虑，但是央行是会尽力保持政策的稳定性与连续性；流动性还将继续保持合理充裕，即使这不会立竿见影地刺激信用融资，对于维持金融体系的稳定也是好事。央行短期转向收水的概率很小，一放一收，容易释放矛盾信号，扰乱市场的预期，与政治局会议的精神背离。

　　不过目前在缺乏逆回购到期工具的情况下，也不排除央行灵活精准施策，下半年预计其将综合考虑关键时点考核、MLF到期、财政是否积极投放、美联储收紧货币的情况进行操作。“定向工具应该在央行的储备箱中。”他说。

　　央行本周未进行逆回购操作，亦无逆回购到期，截至周五，公开市场操作连续14天暂停。周三（8月8日）1，200亿元国库现金定期存款到期，因当周没有新的国库现金定存招标，到期回笼1，200亿元。下周央行公开市场仅有周三（8月15日）3，365亿元MLF到期。上周公开市场则为净回笼2，100亿元人民币。