央行重启逆回购操作 流动性保持合理充裕

　　北京商报讯(记者 崔启斌 实习记者 吴限)时隔19个交易日，央行重启逆回购操作。8月16日，央行以利率招标方式开展了400亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.55%。鉴于当日无逆回购到期，当日实现净投放400亿元。业内人士分析称，央行此次向市场释放流动性，有助于缓解当前加剧的紧张情绪，未来市场流动性仍将保持合理充裕。

　　此次重启逆回购，央行表示，为对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕。据统计，自7月20日以来，央行已经连续19个交易日暂停逆回购操作。此外，当日央行还公布了“2018年中央国库现金管理商业银行定期存款(八期)招投标结果”，中标量为1200亿元，中标利率与上期持平为3.7%。

　　货币市场利率仍在回升，但涨幅收窄。8月16日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)连续3个交易日全线上涨，其中，隔夜shibor利率涨幅最大。据中国外汇交易中心数据，隔夜shibor利率上涨16.6个基点报2.511%；一周shibor上调2.5个基点报2.637%；两周shibor报2.56%，涨幅为4.5个基点。

　　值得注意的是，此前一日，央行超额续做中期借贷便利(MLF)，稳定市场情绪。8月15日，央行开展3830亿元1年期MLF操作，中标利率为3.30%，与上期持平。当日有降准置换后的3365亿元1年期MLF到期，实现465亿元资金净投放。

　　央行此次开展MLF操作超出市场预期。在中国政法大学金融法学研究所特约研究员赵一洋看来，此次MLF操作相对于3365亿元到期MLF增量并不明显，属于常规延续性操作，保持了近段时间货币政策的延续性，继续调节中长期流动性相对紧张的局面。

　　有业内人士坦言，央行重启逆回购操作，意味着当前资金面并非全面宽松，已经开始出现边际收紧。中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼在接受北京商报记者采访时表示，本周受税期到来和政府债券发行缴款的影响，市场流动性有所收敛，资金利率止跌反弹。在这种情况下，央行结束连续两周净回笼向市场投放流动性，在减轻税期扰动的同时，或有助于缓解当前股市、汇市齐跌下资本外流可能加剧的紧张情绪。

　　央行重新开展公开市场操作，也体现了央行的货币政策并未“大水漫灌”的总基调。8月10日晚间，央行在今年二季度货币政策执行报告中明确，下一阶段将实行稳健的货币政策要保持中性、松紧适度，把好货币供给总闸门，坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，根据形势变化预调微调。

　　董希淼进一步指出，下阶段，资金利率从底部反弹后将恢复平稳运行，流动性也将呈现“合理充裕”的格局。