突发 | 半年营收145亿，洋河取得“五连增”，“提价+海天升级”的伏笔有望助推再提速

　　8月29日，洋河股份正式发布2018年半年度报告。公告显示，2018年上半年，其营收145.43亿元，同比增长26.12%，归属上市公司股东净利润50.05亿元，同比增长28.06%。
　　营收和净利润实现“双位数”的增长，至此，洋河在半年的比拼赛道上，已连续五年实现增长。而今年的二次提价和海天新品的导入，将成为三季度乃至下半年的增长双驱；更值得一提的是，通过“提价+产品升级”组合拳的推动，完成产品矩阵结构性升级的洋河或将打破“小跑式”增长局面，迎来爆发式增长。

　　01“两位数”的小跑速度刷新历史，洋河已实现“五连增”

　　继第一季度以95亿营收创历史新高后，洋河上半年再次以稳健“两位数”小跑速度刷新历史。而翻阅洋河历年半年报数据不难看出：营收和净利润已连续5年实现稳定的增长。
　　众所周知，即使是行业深度调整以来，以“品牌+渠道”双驱的洋河其“稳增”特点在行业都是出名的，除了2014年营收和净利润小幅度波动外，很快在两年后穿越了调整期。

　　早在前两年，洋河的半年业绩虽已超越同期历史上最好水平；不过值得注意的是，今年洋河上半年能继续实现“双位数”的增长速度，但整体质量却是更高。

　　为何如此说？

　　首先，从行业大环境来看，过去几年名酒的高速“恢复性”增长得益于行业“挤压式”增长红利的释放；而到了今年，业内专家普遍认为“挤压式”增长的红利接近尾声，酒企的增长更考验其内生动力。

　　其次，从企业核心增长动力来看，全产品调价既是扩规模的最直接手段，但同时也面临着把控“量价平衡”的挑战。据公开资料显示：今年2月15日，洋河海、天、梦系列开始了在上半年上调出厂价的布局。

　　如今从规模和营收双增长的结果来看：第一，洋河上半年采取“小幅度、多频次”的提价策略已经在渠道商层面得到认可；第二，全产品厂价成功上涨能直接提升厂家利润回报，从而拥有更多可投入的资源，应对新环境下的日趋激烈的市场竞争，让企业增长更加良性。

　　再次，渠道利益链条的优化，让经销商的利润得到合理提升。

　　上半年，洋河在小幅提厂价的同时，也相应大幅上调终端供货价。据公开资料显示：今年2月，洋河终端供货价随厂价同步上调，其中，海之蓝每瓶上调4元，天之蓝每瓶上调6元，梦之蓝以收缩原有固定费用方式实现涨价，梦3、梦6、梦9分别“上调”20元、40元、60元。如今来看，洋河终端供货价的调整也取得了阶段性的成功，而最直接的效果是渠道商利润的提升和信心提振，尤其是对“品牌+渠道”双驱动的洋河来说，渠道利益链条的重新优化可以“反哺”下半年的市场稳健增长。

　　最后，受财税新规中白酒消费税基提升的影响，酒企今年上半年比去年同期税负更重。而洋河上半年的经营利润的提升幅度在“对冲”税收增加带来的影响之后，还能实现“两位数”增长，显然是更为难得的。

　　02“海天新品投放+二次提价”，下半年增长“双驱”已启动

　　2017年，洋河营收近200亿元，其上半年砍下115亿。如果从今年上半年的增势头来看，下半年的再破记录几乎是板上钉钉。
　　因为洋河海、天升级产品的陆续投放和核心产品在今年的“二次提价”将为第三季度乃至下半年提供充足动力。

　　第一，洋河从今年7月1日起，同时上调海之蓝、天之蓝、梦之蓝三大核心单品的出厂价及终端供货价。

　　其中，出厂价方面，海之蓝上涨4元/瓶，天之蓝上涨6元/瓶，梦之蓝M3、M6、M9分别上涨5元/瓶、5元/瓶和10元/瓶；终端供货价方面，海之蓝上涨60元/箱 ，天之蓝上涨100元/箱，梦之蓝M3、M6分别上涨110元/箱、140元/箱，平均涨幅达到百元，M9更是大幅提高600元/箱。

　　此外，值得注意的是，在8月20日，洋河中秋促俏正式启动的首日出现经销商半夜抢单的局面，结果是厂家推出的中秋销售配额30%以上就在当天被抢完，首日业绩同比增幅200%以上！

　　如此来看，洋河在今年的第二轮提价策略在渠道层面得以顺利推进。而量价的齐升则意味着厂家业绩和利润的提升，对于三季报延续增长可产生直接的贡献。

　　从更长远的利益来看：第一，通过“小幅度、多频次”的提价策略，洋河海、天、梦正分别占领当下最主流的价格带；第二，长期坚持这一战略执行，可以让洋河全价格带的“产品矩阵”完成结构性的升级，在中端、次高端和高端形成“三驾马车”强势驱动的理想局面，尤其是对中国当下“多层次”的消费结构和疲软的经济增速而言，“高中低”的全面覆盖更加稳定和抵御风险。

　　第二，海、天升级版产品在中秋旺季正式投放市场，逐步替代老产品。而产品升级可加快作为洋河中坚力量的海、天系列占领次高端市场。

　　值得注意的是，厂家为这次产品升级还配套“加价回购”的兜底策略，这既是给经销商吃定心丸，同时也透露出厂家的信心。

　　而从历史经验来看，海、天系列已经成功完成四次升级；从目前来看，这次的前期运作是成功的。

　　如果等到海、天升级产品在春节旺季大规模的导入市场，这对于洋河的意义就不仅仅是今年业绩的呈现增长那么简单。

　　试想一下，在高端，洋河推进梦之蓝全国化巩固“新国酒”地位成绩突出；而在次高端和中端，本身已经有广泛消费基础的天之蓝和海之蓝再能完成量价齐升的话，洋河在全价格的优势就能进一步突显出来。

　　在规模领先的情况下，完成产品结构性升级，洋河的下半年和明年，或将不再是“小跑”式的稳增长那么简单。