23亿买了个自媒体！利欧天价收购背后逻辑是什么

　　又见上市公司巨资收购“自媒体”的新闻。

　　9月11日，上市公司利欧集团披露，拟以现金收购苏州梦嘉75%股权，交易金额23.40 亿元。苏州梦嘉的主营业务为微信自媒体内容营销。

　　9月12日晚间，深交所下发关注函。六大疑问直指标的公司的盈利模式、经营风险、标的核心竞争力和持续盈利能力。

　　23亿多买公众号，可谓“天价”。公众号或者说是自媒体怎么会值这么多钱.

　　自媒体，顾名思义，自己就是媒体。一个喜欢写东西的人，自己注册个公号，写给志趣相投的人。但这种“原教旨自媒体”大多只是个人爱好，偶尔有能做大的，也普遍跟资本市场无缘。

　　资本市场看上的，是去人格化的自媒体。这些自媒体的背后不是一个个有强烈自我意识的写作者，而是一个个面目模糊、可被替换的“小编”。这些小编也不同于传统媒体的编辑，应该视为普通的公司职员。

　　一定意义上说，这些所谓的自媒体，既不“自”，也非“媒体”。对于公司化自媒体来讲，文章不是文章，而是产品。从目前的形势来看，公司化自媒体还是风生水起的，他们赶上了中国的第一次大众阅读时代。

　　一切都以流量、阅读量为关注核心。

　　无独有偶，利欧股份拟掷巨资购买微信自媒体内容运营公司，在A股资本市场并非先行者。

　　这些上市公司也曾斥资购买公众号

　　今年5月，瀚叶股份收购量子云事项就被质疑称“38亿买981个微信公众号2.4亿粉丝”。

　　公开资料显示，量子云是一家专注于移动互联网流量聚集、运营及变现的新媒体公司;通过为用户提供在线音乐相册制作及各类资讯等服务，形成移动互联网流量入口。

　　量子云旗下运营的微信公众号多达981个，涵盖情感、生活、时尚、亲子、文化、旅游等领域，粉丝量合计超过2.4亿(不考虑去重)。其中，卡娃微卡粉丝量逾1500万人，粉丝过百万的公众号86个。

　　38亿的价格到底贵不贵，监管部门也有话说。

　　瀚叶股份5月13日晚间公告收到上交所问询函，要求公司从标的资产的合规运营风险及政策风险、交易合理性、标的资产的盈利模式及经营风险、标的资产估值较高及业绩承诺无法实现的风险等五大方面进行补充说明。

　　各方追问之下，瀚叶股份6月13日公告调整并购方案，交易价格由38亿元调整为32亿元。同时发行股份募集资金的金额，拟由不超过10亿元变为不超过8.5亿元。

　　不过，上交所对量子云的估值仍存疑虑，在瀚叶股份调整交易价格两天后，上交所发出关于收购量子云的二次问询函。

　　值得一提的是，上交所还特别细致提到公众号的封号风险;是否能排除标的资产利用“网络水军”刷流量等问题。

　　拉芳家化3440万收购蜜妆信息

　　先于瀚叶股份和利欧股份，拉芳家化为布局微商曾拟出资3440万元收购蜜妆信息26.8%的股权。

　　当然，虽然彼时微信公众号价格已经昂贵，但比起现在仍算“平易近人”。

　　据测算，蜜妆信息的估值达到1.28亿元。相比2252万元的股东权益，收购溢价约为4.7倍。相比1655万元的净利润，市盈率为7.7倍。

　　公开资料显示，蜜妆信息公司在2015年设立，主营业务包括运营微信公众号、微博等自媒体，为品牌方提供创意策划服务，同时对自有彩妆品牌“MeetDay”进行品牌运营和管理。

　　为何利欧股份高价收购苏州梦嘉？

　　利欧股份在公告中解释，通过投资聚合与微信营销业务相关的产业之一，构建完整的微信产业生态圈，扩充利欧股份的数字营销业务版图，业绩得到较好的投资收益，是公司近几年业务战略的重要內容之一。

　　苏州梦嘉是一家主管微信自媒体的內容营销公司，在用户数量、客户之一、业务能力等方面是行业领先企业之一。公司若能实现对苏州梦嘉的投资收购，在客户、技术、媒体资源等方面，公司与苏州梦嘉都可实现良好的资源协同，有助于公司开拓新的媒体渠道，进一步提高流量实现能力。

　　资料显示，苏州梦嘉于2015年9月注册成立，注册资本为133.33万元，法定代表人为顾刘成。苏州梦嘉自媒体内容覆盖生活、时尚、母婴、文学等领域，已积累约2.8亿名订阅用户。此外，苏州梦嘉每年为快消、服装、化妆品等行业约2500名客户提供基于社交自媒体平台的营销服务。

　　如果按照估值31.20亿元、2.8亿名订阅用户计算，梦嘉传媒旗下的每个粉丝估值约为11.14元。