雅安市苏宁任性付套现千载难逢再次来袭唯品会套现多次成功秒到平台

　　来源：姜超宏观债券研究

　　股债双牛背后，这几年做对了什么？

　　（海通宏观每周交流与思考第306期，姜超等）

　　摘 要

　　一、都说“股债跷跷板”，19年股债双牛。

　　“股债跷跷板”效应。

　　资产配置是投资的重要基石，而股票和债券则是资产配置当中最重要的两类大类资产，回首过去3年，呈现明显的“股债跷跷板”效应。

　　2018年刚刚过去，全年债市大涨，国债指数上涨8.6%，而股市出现大熊市，上证指数下跌24.6%。而在2017年则是完全相反的图景，当年债市下跌，国债指数下跌1.9%，而股市则是小牛行情，上证指数上涨6.6%。2016年又是完全颠倒过来，债市处于牛市尾声，中证国债指数上涨2.6%，而股市显著下跌，上证指数跌了12.3%。

　　我们统计了2003年以来17年的情况，发现其中有6年是股市涨债市跌，还有4年是股市跌债市涨，股债跷跷板是主流的现象。