【原创】中信银行转债有效申购倍数达5497倍 创可转债最火爆申购纪录

　　【财联社】(记者 姜樊)据中信银行发布的公告显示，该行发行可转债总额只有400亿元以补充其一级核心资本，在发售过程中，网下向机构投资者配售的额度只有103.62亿元。申购金数量为56.9万亿元人民币，这意味着网下申购额配售比例仅为0.018%。

　　此前令市场瞠目火热的平安银行可转债发行，面向网下投资者发行的约为80亿元，有效申购高达10.75万亿元，中签率约0.074%。

　　“这比打新的中签率还低。”一位银行债券分析师向财联社记者表示，虽然申购机构以信用额度申报，中标后再交齐资金即可，数额意义不大，但这样的申购数量着实惊人。“在当前市场流动性相对充裕，优质资产相对较少的情况下，机构热衷于银行可转债等金融债券，也显示了市场的避险情绪。”

　　实际上，银行补充资本金仍然在继续。业内人士预计，今年银行补充资本金的速度将进一步加快，发债仍是主要渠道。然而，后续金融债券是否持续受到热捧，业内人士看法不一，还需看两会之后政策走向以及后市情况。

　　转股价低于每股净资产 投资者看重转股空间

　　中信银行以接近6倍于此前平安银行纪录的数额，刷新了A股可转债发行的历史最高的网下申购量。银行可转债的受到如此热捧，再次出乎市场预料。

　　“机构投资者是看中了投资银行可转债转股后的收益，享受股价上涨的好处。”一位银行业内人士向财联社记者表示，兼具有股票和债券两种性质的可转债，具有“进可攻退可守”的特点。在银行股价普遍被低估的当下，银行可转债是机构投资者被看做具有投资价值的安全资产。且此次中信银行的转股条件十分优厚。

　　根据中信银行发布的《公开发行A股可转换公司债券募集说明书》显示，中信银行转债本次有条件赎回条款为连续30个交易日中至少15个交易日收盘价不低于当期转股价格的130%。本次发行可转债的初始转股价格为7.45元每股。

　　数据显示，3月4日中信银行收盘价为6.91元每股。中信银行2018年业绩快报显示，归属普通股股东的每股净资产为8.21元。这意味着中信银行此次机构投资者可得到破净的转股价格。

　　“2019年股票市场总体呈现中性偏乐观，可转债的估值很大程度跟随股市上涨，向上有弹性。”有基金投资人士指出，2018年权益市场经历普跌之后，转债估值本身已经不高，而未来货币和信用逐步宽松的市场环境下，债市下跌的概率较低，转债估值很难被进一步压低，向下具有防御性。综合来看，可转债产品已进入可配置、值得关注的绝对收益区间。

　　“从现在来看，中信银行的股价很容易涨超7.45元。”一位银行分析师向财联社记者表示，诸多政策利好，让机构投资者看到了股价上涨的边际效益。

　　中信银董事会秘书芦苇行在此次可转债网上路演时表示，从过往案例来看，所有银行同业发行的可转债均是在存续期内顺利完成了转股，转股比例均在99%以上。“不过，可转债是否能够转股，取决于二级市场价格走势、持有人的转股意愿等多方面因素，中信银行也会密切跟进可转债市场走势及转股情况，同时做好相应的资本补充规划。”