【科创板系列报道】登陆科创板解资金之渴 江苏北人实控人持股将破30%

　　【财联社】 (记者 王平安)人力成本的快速上升，以及机器人能力的迅速提高，使汽车用机器人行业出现快速增长。

　　新三板挂牌企业江苏北人机器人系统股份有限公司为抢占市场，在挂牌期间多次融资，仍无法满足自身巨量的资金需求。而主要竞争对手或并入上市公司或独立IPO，都已突破融资瓶颈。

　　3月22日晚间，江苏北人科创板上市申请获上交所受理，计划募集资金3.62亿元，若登录科创板募资成功，江苏北人资金困局或得到纾解，但实控人控制权将跌破30%。

　　行业进入快速增长阶段

　　人力成本的快速上升，以及机器人能力的迅速提高，使机器工人逐步被汽车制造企业接受，汽车用工业机器人行业进入快速增长阶段。

　　随着人口老龄化加剧和人口红利递减，社会用工成本逐渐增加。以苏州市为例，2000年苏州市在岗职工平均工资为11778元，2017年则达到87350元，年平均增幅为12.58%，累计增幅达到642%。

　　而机器人则拥有成本低、可靠性高、工作效率高等诸多优点，已在市场快速普及。IFR(国际机器人协会)预测，2018年中国市场的工业机器人销量约为16.5万台，2019～2021年将会以20%年均复合增长率增长。2021年中国市场的工业机器人销量将达到29万台，占全球市场销售份额的46%。

　　在汽车用工业机器人领域，正因“进口替代”而快速增长。江苏北人在招股说明书中称，早期，我国的大型车企多与国际知名车企合资经营，国际工业机器人企业以汽车生产线配套的形式进入中国，垄断系统集成市场。

　　江苏北人还表示，近年来，由于汽车行业竞争加剧、车型更新换代频率加快，汽车及零部件厂商逐渐提高差异化及交付能力、售后相应速度等需求，本土汽车用工业机器人企业逐渐取得竞争优势，市场份额随之提升。

　　财务数据显示，江苏北人2016至2018年营业收入分别为1.83亿元、2.51亿元、4.13亿元，复合增长率为50.26%。多家本土竞争对手的收入也呈现不同程度提升。

　　结算方式占用巨量资金

　　为抢占市场，在新三板挂牌期间，江苏北人曾多次融资，因结算方式问题，仍无法满足自身资金需求。

　　公开资料显示，江苏北人曾在2016-2018年挂牌期间通过增发股份方式募资四次，分别募集资金812.50万元、200万元、1.14亿元、7425万元，共募资资金1.98亿元。但江苏北人现金流却相当紧张。

　　历史财务数据显示，江苏北人2017、2018年度现金流量净额分别为-7696.78万元、-1778.80万元。

　　对于资金链紧张的问题，江苏北人认为下游结算方式是造成这一影响的主要原因。招股说明书显示，江苏北人通常在“合同订立或意向确定”、“运送至现场且预验合格”、“终验合格”、“质保期满”四个节点按照“3-3-3-1”、 “3-4-2-1”、“3-6-0-1”及 “0-0-9-1” 等方式收取货款。以“0-0-9-1”为例，即“合同订立或意向确定”收取0%，“运送至现场且预验合格”收取0%，“终验合格”收取90%的合同价款，“质保期满”再收取10%的合同价款。

　　在2017与2018年度，均有较多客户采用“0-0-9-1”方式进行结算，而江苏北人又需要提前采购原材料进行生产，这就导致前端存货与后端应收账款均产生巨量占款。

　　招股说明书显示，2016至2018年度，江苏北人存货账面价值分别为1.90亿元、2.92亿元和4.01亿元，占流动资产的比例分别为61.44%、54.86%和57.44%，期间应收账款分别为3527.36万元、5979.90万元和1.21亿元。而江苏北人2016至2018年营业收入分别为1.83亿元、2.51亿元、4.13亿元。江苏北人项目周期需要大约1～2年的时间，长项目周期加剧了占款对公司造成的影响。

　　但这并不是江苏北人自身的问题，同行业多家公司也出现了类似的情况，但竞争对手均已获得更强的资本力量。天永智能同样经营车用智能化生产线，其2018年营业收入为3.93亿元，应收账款为2.82亿元，存货达2.64亿元。华昌达、克来机电、三丰智能也基本类似。

　　除上述4家之外，其他主要竞争对手也已成为上市公司子公司，天津福臻被哈工智能收购、上海冠致被科大智能收购。

　　融资解渴 实控人持股将破30%

　　为解决资金问题，追赶竞争对手，江苏北人从新三板转战科创板。3月22日，江苏北人科创板上市申请获上交所正式受理，上交所出具了上证科审(受理)[2019]4号《关于受理江苏北人机器人系统股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市申请的通知》。

　　招股说明书显示，江苏北人本次公开发行股份不超过2934.00万股，发行后总股本不超过 11734.00 万股，计划募集资金3.62亿元。募集资金用途为：投资智能化生产线项目、研发中心项目以及补充流动资金。

　　在本次新股发行前，实际控制人朱振友持股已多次稀释，新股发行后，将跌破30%持股红线。在江苏北人新三板挂牌时，朱振友的持股比例已被稀释至38.53%，挂牌期间的多次融资均以新发股份方式募集。

　　财务数据显示，此次新股发行前，实控人朱振友的持股比例已降至30.43%，紧贴30%。若发行成功，朱振友所持股权比例再次被稀释，其持股比例必然跌破30%。