应对美联储加息， 央行的反应正常吗？

　　14日，央行开展的逆回购和MLF操作利率小幅上行5个基点。对此，央行公开市场业务操作室负责人表示，公开市场操作利率是通过央行招标、交易对手投标产生的，本身就是市场化的利率。岁末年初银行体系流动性需求较强，公开市场操作投标倍数较高，利率随行就市上行是反映市场供求的结果，同时也是市场对美联储刚刚加息的正常反应。

　　虽然美联储将在12月份加息的问题，早已受到市场关注，可能产生的影响，也已经得到了一定程度的消化，但是，加息政策正式出台，还是会对市场产生一定影响的。所以，采取一些应对之策，也是必须的。

　　事实也是，面对美联储的加息政策，如果一味地被其牵着鼻子走，他进你也进、他加你也加，显然是不合适的，是容易对经济产生不利影响的。毕竟，中国经济的现状与美国还是存在一定差异的，美国经济复苏的状况要好于中国。但是，如果一直按兵不动，过度以不变应万变，也是不妥的，容易陷入被动。所以，必须依据中国经济实际，采取有针对性的应对之策，避免被动和震荡。

　　而从近年来中国货币政策的调整情况看，公开市场操作显然更符合经济发展实际，更有利于经济的稳定与平衡。一方面，宏观经济形势不断好转，供给侧结构性改革的效率正在显现，特别是大中型企业和前端产业的运行状况明显出现好转，盈利能力有了明显增强，从而带动整个经济运行的逐步好转。因此，具备了一定的调整货币政策条件；另一方面，中小企业运行状况不佳、运行困难的矛盾依然存在，融资难、融资贵的问题仍然比较突出，如果盲目出台加息政策，会给中小企业运行带来更大压力，使融资贵、融资难的问题更加突出，继而影响整个经济的稳定与平衡。同时，楼市调控也已经到了比较关键的时刻，政策过度收紧，可能会给楼市的稳定产生不利影响，从而影响经济的稳定。

　　也正是因为考虑到经济运行中还存在一些结构不平衡、困难状况不一致、面临的压力不一样的问题，所以，货币政策的调整就必须十分小心、十分谨慎。而公开市场操作，显然是最为鬈的一种手段。此举不仅能够有效应对美联储加息可能带来的冲击，减少对经济稳定增长的影响，防止资本外流，而且能够减轻对实体经济、尤其是中小企业的伤害。让中小企业有一个相对较好的环境。

　　需要注意的是，由于美国一边出台加息政策，一边又在出台减税政策，利用减税手段吸引投资、吸引资本。如果不能统筹兼顾，协调运用好各种手段，就有可能出现顾此失彼的现象，导致政策的效率下降、效果减弱。因为，减税政策的影响显然要大于加息。如果只是加息，通过公开市场操作完全能够应对，而如果考虑减税政策，相关的政策手段可能就要更加积极主动一些，能够防患于未然。

　　考虑到美国的减税政策是30年来税改力度最大的一次，而中国近年来一直推行减税政策、推行税收改革，特别是营改增政策的实施，带来的减税力度非常大。因此，中国也不可能象美国一样，盲目出台减税政策。所以，采用什么样的应对手段，就成了非常重要的方面。总结这些年来的经验，如果要想有效应对美国减税政策带来的冲击和影响，最有效的办法还是推进财税改革，用改革来消化美国减税带来的冲击和影响。要知道，现行的财税体制仍然有许多可以改进和提升的地方，有可以进行改革和调整的空间。比如费改税问题，就可以实现规范与减负同步推进，既把不规范的收费行为取消掉，达到减轻企业负担的目的，又能够不再因为收费项目过多、收费行为不规范而影响税收秩序、市场秩序，从而让企业能够更加具有纳税意识、市场意识和法制意识。更重要的，可以减少各种腐败与违法乱纪行为。