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“ 因为一部大剧《巴清传》未能如期播出，明星影视公司唐德影视(8.720, -0.30, -3.33%)引发关注。一切过往，皆是序幕，唐德影视的命运沉浮有偶然也有必然。

　　其明星资本化当初的风光无限，与现在可能出现的风险，更是给盛行一时的“明星证券化”带来反思。云沉雨落，明星资本化正在祛魅。”

　　上市三年半，唐德影视股民们的心情如过山车一般大起大落。

　　在2014年，中国影视行业资本化最凶猛的一年，注册在横店的民营影视公司以各种方式拥抱资本市场：唐德影视、千乘影视、新丽传媒等都在同一时间申报IPO；印纪传媒(3.620, -0.12, -3.21%)、欢瑞世纪(4.340, -0.03,-0.69%)（维权）借壳上市；盟将威影视、强视传媒被收购……

　　扎实的制片能力和星光璀璨的明星股东光环，让唐德影视在一众资本化浪潮汹涌的民营影视公司中拔得头筹，浓墨重彩的成为A股一员。

　　而今回首上述勇闯A股的名字，印纪传媒频繁爆雷，欢瑞世纪核心艺人出走危机难解，新丽传媒终止IPO嫁身腾讯，盟将威被做水泥的当代东方(6.420, -0.15, -2.28%)收购后，当代东方的控股股东现欲撤离……

　　其实在数以千计的影视公司，和几十家影视传媒上市公司之中，新丽传媒和唐德影视算是业务过硬的公司。但在资本市场对影视行业骤然降温，和影视行业监管从严从紧的大背景下，一轮可能波及到这些中型体量影视上市公司存亡的洗牌仍势在必行。

　　福祸相依，曾因明星股东而备受瞩目的唐德影视，受益于明星资源，也在深度绑定明星的路上受挫、前行，又可能再遇突如其来的打击。它不是第一家尝试明星资本化的公司，却是受伤颇重的之一。

　　本文拆解唐德影视的燃眉之急，亦是行业眼下整合节点的观察审视。诸多疑问，唐德影视新任董秘古元峰对《每日经济新闻》予以独家回应。

　　1、《巴清传》困局

　　唐德影视即便没有全盘押注《巴清传》，但也倾注了大量心血。

　　据唐德影视董秘古元峰介绍，《巴清传》的制作成本超过5.8亿元，而唐德影视整个2017年的营业收入为11.8亿元。一部头部电视剧的制作成本，占公司一年总营收的一半以上。

　　而《巴清传》的命运却堪称影视圈的头号“水逆”选手。

　　在《巴清传》还叫《赢天下》的时候，计划是在湖南卫视播，同时江苏卫视和东方卫视意图合力拿下《赢天下》，最后湖南卫视放弃了播出。

　　播出平台落定之后，《赢天下》又改名成了《巴清传》，关于改名原因有消息称和“限古令”有关，而且不仅是名字，内容也做了不少删减。

　　可没过多久，有人实名举报《巴清传》，指责歪曲历史，胡编乱造，这波消息还未散尽，“马苏事件”接踵而来，可就算到这，《巴清传》都还能解释为运气不好，直到高云翔等两位主演接连出事，《巴清传》成为一部被外界聚焦的尚未播出的大剧。

　　如果《巴清传》未能成功播出，首当其冲受影响的便是第一出品方唐德影视。

　　公开资料显示，唐德影视是《巴清传》的主投主控方，联合出品方为爱美神影业等。2016年唐德影视曾在公告中道出了自己对该剧的绝对主权：“公司持有该剧70%的投资份额，但不排除未来公司持有该剧投资份额发生变化的可能性。”当时的宣传通稿称《巴清传》“斥资五亿实力打造，创下亚洲剧目单体投资新高峰”。

　　《巴清传》收到了来自三个播出平台的“订单”。

　　据唐德影视2017年11月的“重大合同补充公告”，

　　《巴清传》（原名《赢天下》）与天猫技术（编者注：天猫技术系阿里旗下公司，阿里拥有网络播出平台优酷）在2016年10月签署的原协议，约定将网络播放权以单集800万元，暂定集数60集计算总费用4.8亿元的价格卖给天猫技术。与江苏卫视、东方卫视签署的授权费用为单集人民币750万元，总费用合计暂定人民币4.5亿元，三家平台总计销售额9.3亿元。最终集数最多按70集结算。