美团面临“三重困境

年内市值大跌的美团，于8月30日，公布了2021年第二季度业绩报告。财报显示，第二季度美团收入437.6亿元，净亏损33.6亿元，这已经是美团连续三个季度业绩亏损。整个上半年，美团营收807.8亿元，净亏损82.03亿元，去年同期则盈利6.31亿元。

业绩“滑铁卢”背后，是美团正在努力维护本地生活霸主地位，包括应对抖音等平台对本地生活的渗透。而在新业务领域，美团和竞争对手打的同样激烈，社区电商、闪购、买菜等部分上半年为美团贡献亏损172.8亿元。

除了业务上看得见的“烧钱”战争，美团还面临另外两重挑战。其一是财报中披露的反垄断调查，截至公告日相关调查仍在进行，公司可能会被要求改变其商业惯例及或被处以高额罚款。其二是美团470万劳务派遣骑手参加社会保险的政策“靴子”已经落下，美团能否接住尚未可知。

1.上半年新业务亏损173亿元

单个季度来看，美团第二季度营收增速较第一季度有所放缓。

财报显示，2021年第二季度，美团收入437.59亿元，同比增长77%。相比较，第一季度美团营收为370.16亿元，同比增长120.9%。

按业务分类，美团的餐饮外卖，到店、酒店及旅游是其主营业务，也是给公司赚钱的部分。新业务及其他包括了共享骑行、买菜、打车、闪购和以美团优选为主的社区团购业务等。

美团称，“社区电商业务美团优选依然是公司本季度最重要的投资领域。”不过，这部分业务也是美团亏损的大头。

第二季度，美团新业务及其他板块实现收入120亿元，经营亏损92亿元，较Q1季度80亿亏损增加；1-6月份，新业务及其他营收219亿元，亏损173亿元，亏损额度已超2020年全年。

财报称，社区团购业务进一步扩大了地域覆盖，加深了对低线城市的渗透，并在全国范围内建立了冷链物流，以确保产品质量及新鲜产品的配送。

目前，社区团购业务经过一段时间的非理性竞争和监管指导后，以兴盛优选、十荟团、同程生活为代表的“老三团”开始收缩战线，京东这样的巨头对团购态度也发生了转变，但美团没有放弃扩张节奏，王兴更将其视作“十年一遇的机会”。

分析师会议上，在回答分析师“美团优选的订单量增速出现了放缓”的问题时，王兴表示，美团对社区电子商务（社区团购）的前景非常有信心，尽管最近出台的监管意见以及季节性因素，美团优选出现了一些运营上的波动，但是公司将优化定价策略，打造长期能力。

而支撑新业务“烧钱”的是已产生规模经济的外卖和高利润的酒旅业务。

第二季度，美团餐饮外卖收入231.25亿元，同比增长59%；产生经营利润同比增加95.2%至24.47亿元。到店、酒店及旅游收入86亿元，同比增长89.3%；产生经营利润36.64亿元。

备受关注的佣金方面，全国工商联曾在两会上建议外卖平台降低佣金，美团随即在5月份推出新的佣金模式，将佣金细化为技术服务费和履约服务费，采用阶梯式收费。

根据财报，今年第二季度美团餐饮外卖佣金收入为203.6亿元，完成订单笔数为35.4亿笔，平均每笔订单佣金收入为5.75元。

而2020年第二季度，美团餐饮外卖佣金收入为127.2亿元，完成订单笔数为22.3亿笔，平均每笔订单佣金收入为5.71元，这意味着今年二季度佣金抽成金额高于去年同期，改革并没有降低美团在佣金方面的收入。

提高佣金导致公司利润率提高。美团在财报中透露，餐饮外卖分部的经营溢利由2020年第二季度的人民币13亿元大幅增加95.2%至2021年同期的人民币24亿元，该分部的经营利润率由8.6%同比增长2.0个百分点至10.6%。

但二季度骑手成本154.6亿，较一季度153.8亿变化不大，显然骑手并未分享到美团佣金收入的增长。

这对标榜“共同富裕”根植于美团基因的王兴来说，多少有些尴尬。

值得关注的是，美团赖以生存的餐饮外卖业务，迎来了新的竞争对手。近日，抖音开启外卖业务，当下已接入了可自行配送的外卖品牌如肯德基和喜茶。同时，抖音还成立了一个针对外卖业务的团队，并于在内测名叫“心动外卖”的业务。

据第一财经获悉，近期一批曾在大众点评负责客户商家端的运营人员转投字节跳动，从事商业化相关业务。

阿里也从未放弃在本地生活领域的争夺，7月2日，阿里巴巴宣布一系列组织升级决定，飞猪、高德被并入了阿里本地生活，俞永福出任CEO，被认为是整合资源“硬刚”美团。

事实上，本地生活服务市场是一个万亿级赛道，根据艾瑞咨询此前公布的数据，目前线上渗透率仅12.7%，这块巨大的蛋糕注定是互联网巨头的长期竞逐方向。

2.或因反垄断调查领高额罚单

相对于业绩，市场更加关心美团的反垄断调查进展。

今年4月26日，市场监管总局发布通知，将根据举报依法对美团实施“二选一”等涉嫌垄断行为立案调查。

8月30日晚间，市场监管总局表示，近期在市场监管总局的行政指导下，哈啰、青桔、美团、怪兽、小电、来电、街电、搜电8个共享消费品牌经营企业积极整改，共享消费领域价格涨势得到有效遏制，标价逐步透明化、规范化。

其中，街电逾8万台机柜降价，小电、搜电、怪兽、美团分别有数千台机柜降价。目前各品牌平均价格为2.2-3.3元/小时，标价在每小时3元及以下的机柜占比69%-96%。

下一步，市场监管部门将进一步加大对共享消费领域的监管力度，要求各企业严格价格调整内部合规审查流程，如实、及时公示计价规则和计价标准。

另外上述内容还提到，市场监管总局对美团收购摩拜未依法申报开展调查工作。据了解，2018年4月，美团以27亿美元的价格全资收购了摩拜单车，之后摩拜创始团队陆续退出，摩拜接入美团App并更名美团单车。

财报中，美团表示，2021年4月，国家市场监督管理总局根据《中华人民共和国反垄断法》对本公司展开相关调查。截至本报告日期，相关调查仍在进行，本公司积极配合国家市场监督管理总局的调查。

财报称，公司于现阶段无法预测相关调查的情况或结果，可能会被要求改变其商业惯例或被处以高额罚款。

对于近期反垄断、数据安全、社区电商等方面的一系列监管措施，王兴发表了看法。他认为，这些监管变化对于互联网平台经济的持续发展和有序成长都有意义，对于促进行业的公平竞争和发展也有好处。

有分析师问及有关数据安全监管，对营销广告方面有什么影响时，王兴表示，有关监管会对营销广告业务可能有一些影响，公司在进行评估。

如果处罚落地，美团会被罚多少？

按反垄断法，罚款额为对上年度综合营业额额1%-10%，交银国际报告预估罚款区间介乎40-120亿元，约占美团2018/19年度外卖业务交易总额（GMV）的1-3%。野村表示，如果罚款是按上一年度综合营业额的4%，美团将可能被罚款46亿元。

这对于新业务还在投入期的美团来说，或将严重影响其未来发展的步伐。雷达财经根据公开资料不完全统计发现，美团已输掉两场关于不正当竞争的官司。

今年2月份，浙江金华市中级人民法院发布的判决书显示，北京三快科技有限公司金华分公司（美团）实施的不正当竞争行为，损害了拉扎斯公司（饿了么）的合法权益，应当承担民事责任。法院对饿了么要求美团赔偿100万元经济损失的诉请予以全额支持。

4月份，美团再被江苏省淮安市中级人民法院判定向饿了么赔偿经济损失35.2万元，原因是美团存在明显不正当竞争行为。

在应对监管方面，王兴强调公司将继续强化合规操作，改善内部各业务的管控，深度检视并积极整改相关问题，降低运营风险。