川财证券食品饮料研究员宋红欣：莫忘前车之鉴

　　贵州茅台一度实现万亿元市值，其合理性有待商榷。茅台酒虽珍贵，但摆脱不了消费品属性。从目前股价来看，茅台酒已经脱离了消费品属性，更多倾向于投资属性，大量的茅台产品流向了投资者的仓库，而非消费者的餐桌。一旦风向有变，市场渠道和投资渠道同时抛售库存，必然会引起整个行业的恐慌。前车之鉴还历历在目：2012年下半年到2013年底，白酒行业由于投资过热而去库存，有近40%的经销商由于资金链断裂而倒闭，白酒板块股价也一路下行，跌幅超过100%，整个行业历经了近3年的调整才恢复过来。

　　从企业社会责任来看，贵州茅台连续8年主动发布《企业社会责任报告》，也荣获了中国社会责任五星级企业称号。但从普通投资者角度来看，每股价格近800元，买一手就需要近8万元，这让很多中小投资者望而却步，贵州茅台股票俨然成机构投资者的游戏。总之，如果选择茅台酒作为投资产品，要选择产量真正稀缺的茅台产品品类适度投资。否则，利用茅台企业短期产能受限，对年产量达万吨的飞天茅台做长期投资品，必将得不偿失。

　　（经济日报-中国经济网记者 温济聪整理）