油价新年反弹近三成 国内化工板块跟涨

　　成品油价或现两连涨

　　国际原油输出国落实“减产”，成就了1月国际油价的暴涨。上周末，国际能源署发布的石油市场月报说，近来主要产油国已开始落实减产承诺。去年12月欧佩克成员国原油产出减少75.1万桶/日至3158万桶/日，创下近两年来最大降幅。

　　同时，冬季严寒天气也使得油品供应略显紧张。北半球的低温天气增加了短期不确定性。

　　不过，欧佩克（国际原油输出国组织）在报告中强调，2019年全球对欧佩克的原油需求约为3083万桶/日，较上年下降91万桶/日，降幅为2.87%。产油国整体不对油品需求持乐观态度。

　　2019年的第一个成品油调价日，成品油以上涨开局。如今已过去了5个交易日，目前卓创等机构统计的原油变化率6.63%，整合上调国内成品油价251元/吨（0.19元/升-0.22元/升），数额可观，按照目前趋势，2019年油价恐怕要出现“两连涨”。

　　国内沥青、PP等

　　化工品种大幅反弹

　　化工能源板块对油价反弹的短线反应最大，除了国内原油、燃油两个品种直接受益外，沥青、PP、PVP三个品种的主力合约连续反弹了5个交易日，沥青上周四、五的单日涨幅均超过了3%。甲醇、玻璃也有正向反应。原油是所有化工原材料的基础原料，沥青就是原油冶炼的最后产物。

　　此外，黑色系板块也随之反弹。动力煤、焦煤的中线涨幅也可媲美原油价格的上涨。比如焦炭，自12月低点至今的涨幅超过15%。黑色系产品属于“准能源”产品，煤炭与原油具有部分替代性。原油价格上涨，也利于这些产品价格的反弹。

　　有色金属板块对油价上涨的反弹较迟钝，部分金属甚至出现了续跌走势。理论上说，油价走势应与贵金属的走势一致，对于其他有色金属也有促进。预计类似产品或有“补涨”行情。

　　油价大概率

　　宽幅震荡

　　华泰证券、中投证券（广州营业部）分析师认为：中线来看，油价大概率维持宽幅、高频震荡格局，本轮反弹暂时看到58美元/桶。在此情况下，多类与原油关联度大的大宗商品也将保持宽幅高频震荡格局。螺纹钢、焦炭等黑色系产品走势，更与国家政策相关，次之才与原油价格相关。

　　油价走势：

　　截至目前，国际油价自2018年底的42.36美元/盎司低点上涨，反弹幅度达27.4%。而自2018年9月4日的76.9美元，国际油价在3个月内的跌幅达45%。而今成就了V字走势，不改宽幅高频震荡格局。