新三板或迎最好投资期：王思聪再布局 拟4081万投天好电子

中华PE:

继英雄互娱（430127）、星座魔山（837639）、和信瑞通（836493）后，王思聪将再投资一家新三板公司，这次被看中的是天好电子（835701）。王思聪的普思投资旗下基金拟以4081万元认购天好电子新增股份，占天好电子本次总募资额近一半。

不过，入股也有条件。天好电子为了拿到这次投资，公司股东与普思投资旗下基金等新增投资者签订了对赌条款，对未来业绩和上市都作出承诺。

拟融9000万元 王思聪旗下基金认购近一半

12月25日下午，天好电子发布股票发行认购公告，宣告其在新三板的第二次募资进入认购阶段，认购时间为2017年12月26日9点-27日16点。

据挖贝网了解，天好电子本次股票发行方案首次发布在2017年12月8日，其拟以14元/股的价格发行642.86万股（含），预计募资9000万元（含）。当时，部分发行对象已确定完毕，包括天津普思一号资产管理合伙企业（有限合伙）（下称：普思一号）、平潭鼎石一号资产管理合伙企业（有限合伙）、南通建华创业投资合伙企业（有限合伙）、宁波梅山保税港区华亨奥恒投资合伙企业（有限合伙）、曲水汇鑫茂通高新技术合伙企业（有限合伙）5位新增投资者拟认购天好电子发行的434.63万股，共投资6084.8万元。

天好电子本次募资已确定的5名投资者拟认购情况（挖贝网wabei.cn配图）

普思一号显然是本次募资中最“给力”的投资者。不仅在于普思一号拟投资金额4080.8万元占据了天好电子总募资额的近一半，其背后还站着自带“吸睛效应”的王思聪。公开资料显示，普思一号的基金管理人为天津普思资产管理有限公司（下称：普思资管），普思资管的股东为王思聪及其发起的北京普思投资有限公司。

若天好电子其他股东截止2017年6月30日的持股比例保持不变，且普思一号如约认购。发行完成后，持股291.49万股的普思一号将成为天好电子第6大股东。

近年来，天好电子定增价可谓“节节攀升”。在今年7月份天好电子曾以4元/股的价格向公司监事、核心员工等募资734万元，2015年10月其挂牌前曾以1.25元/股的价格进行过股票发行。

豪气对赌业绩和上市 双管齐下“找钱”

据天好电子披露，本次募资中的1900万元计划用来偿还银行贷款。据挖贝网了解，天好电子目前共有银行贷款1930万元，其中最快到期的为招商银行490万元贷款，截止日期为2018年2月15日。

除偿还银行贷款外，天好电子其它募资7100万元将用于补充流动资金，其中3000万元用于工资性支出，4100万元用于外购货款支付。

为了成功拿到这笔融资，天好电子第一、二大股东（截止2017年6月30日分别持股17.60%），即董事长武文生、总经理李红分别与普思一号等新增投资者签订对赌协议。

武文生、李红作出业绩承诺，天好电子2017年度税后净利润不低于3689万元（扣除非经常性损益后，同时豁免股份支付事项造成的影响）；2018年度税后净利润不低于4210万元（扣除非经常性损益后）；2019年度税后净利润不低于4991万元（扣除非经常性损益后）。如天好电子2017年-2019年实现的经审计后的累计净利润未达到承诺金额，则武文生、李红对投资方进行现金补偿。

不过，从天好电子上半年的业绩来看，今年业绩承诺要达标有点“悬”。挖贝新三板研究院数据显示，天好电子今年上半年的营收为7191.4万元，净利润仅为248.3万元，意味着其下半年要实现超过3440万元的净利润才能实现今年的业绩承诺。

此外，武文生、李红对投资者作出回购承诺，在4种情形中的任一事项发生时，投资方有权单独要求承诺方按照约定的时间及价格回购投资方所持全部或部分认购股份，或由投资方向承诺方指定的第三方转让其所持有的全部或部分股份。4种情形分别为：天好电子在2019年12月31日前未能向中国证监会递交上市申报材料；因天好电子和/或武文生、李红对《股份认购协议》及本协议的任何重大违反而导致投资方依据约定终止《股份认购协议》及本协议的；天好电子实际控制权发生变化；武文生、李红和/或天好电子发生违反法律法规的严重行政或刑事违法行为。

双方同时约定，业绩承诺、回购承诺等条款以及任何其它可能构成天好电子首次公开发行股票并上市的法律障碍或对天好电子上市进程造成任何不利影响的条款，于天好电子向中国证监会递交上市申报材料之日起自动失效。

除了发行股票募资，天好电子也采用其它方式“找钱”。12月25日天好电子发布的公告显示，公司拟与招商银行上海花木支行签订《借款合同》，授信金额3000万元，期限为3年，武文生、李红各自以其房产为贷款提供担保。

新三板迎来最好投资期

据挖贝网不完全统计，天好电子已是王思聪今年第3次投资新三板公司。此前还有影视公司星座魔山、主营配用电自动化及应用系统整体解决方案的和信瑞通。在2017年之前，还投资了主打游戏研发和发行、电竞赛事组织的新三板明星企业英雄互娱，收益率高达65%。

而从这些公司所从事的业务来看，王思聪的投资范围从其自身可能更为关注的游戏电竞、影视等泛娱乐领域，开始转向真正的实业。

据挖贝网了解，本次王思聪拟投资的天好电子主要为政府和企事业单位提供包括软件开发、IT产品应用、系统集成、技术服务等四大业务领域的信息技术整体解决方案。

这样的投资布局趋势，与今年新三板的资金流向趋势基本相符。在2017年12月21日举办的2018挖贝新三板领军企业年会上，挖贝科技副总裁毛云杰指出，从新三板2017年整体融资情况来看，目前资金正转向实体经济。

他表示，“2017年以来，获得融资的企业数量较2016年呈下降趋势，而平均融资额却不断上升，说明投资者在选择投资标的时变得愈发‘挑剔’。”

天好电子业绩情况一定程度上也验证了新三板资金正向优质企业倾斜。其2017年上半年的业绩虽然不甚理想，但2015年、2016年分别实现营收1.54亿元、1.75亿元；净利润分别为2798.98万元、2944.26万元。

今年以来，上市公司、知名投资机构纷纷大力布局新三板，并购潮涌。或许正如挖贝科技联合创始人兼CEO周雪峰所言，新三板跑马圈地的时代已经过去，已进入全新时代，迎来最好的投资期。