2017年A股IPO数量突破400宗 中小型公司成“主力军”

中华PE:

12月27日，安永发布的《安永全球IPO市场调研报告：2017年回顾及2018年展望》显示，2017年截至12月末，全球各证券交易所新股上市数量上，深交所(中小板和创业板)以222宗IPO排名第一，上交所以214宗紧随其后，A股合计436宗；排名第三的香港证券交易所(主板和创业板)完成160宗IPO。

同时，2017年中国企业赴美上市也迎来高峰。2017年，美股市场预计共有25家中国企业首发上市，共筹资40亿美元，IPO数量和筹资额同比分别增加178%和83%。

安永审计服务合伙人李康对《每日经济新闻》表示，这与美股市场IPO节奏存在一定相关性，2017年全球企业在美股IPO的数量和融资金额都有较大增长，中国公司的表现也符合这一特征。

A股“巨型IPO”缺席

安永报告预计2017全年A股市场共有436宗IPO，超过2010年347宗的次高点，创下新高；2017年A股IPO共筹资2304.17亿元，分别较2016年同比增加92%和53%。

安永审计服务合伙人杨淑娟分析，在中小型企业上市驱动下，新股上市数量创出历史新高。杨淑娟同时表示，由于年内缺乏筹资额50亿元人民币以上的大型新股，10亿元人民币以下的中小型企业占据大头，因此2017年筹资额仅为2010年的47%。

2017年，中小型企业成为A股IPO主力军，前十大IPO筹资额均低于50亿元人民币，“巨型IPO”缺席，而2016年则有3宗IPO募资超过50亿元。相应的，2017年前十大IPO共筹资290亿元人民币，同比下降40%。

杨淑娟表示，2017年为解决新股发行“堰塞湖”的问题，A股IPO速度趋向稳定，平均在每月30~40宗，新股发行变得常态化，因此稀缺性正在明显减弱。同时，年内主板发审委和创业板发审委合并，新发审委上任后，新股发行审核趋于严格。截至12月22日，中国证监会排队上市企业共有508家，较2016年底减少31%。

2017年A股呈现的另一特征就是新三板公司转战A股数量提升。安永报告显示，2017年共有18家新三板公司摘牌后转A股成功上市，筹资额69.6亿元人民币。杨淑娟表示，以往转板成功的公司只有零星几家，今年增幅明显。

行业分布方面，2017年，工业企业在筹资额上以639亿元继续保持第一，2~5名则依次分属科技、传媒和电信业，零售和消费品业，材料业及健康业。其中，零售和消费品IPO宗数和筹资额较去年分别增135%和126%，而金融业IPO宗数和筹资额则双双跌出前五。

杨淑娟对此认为，上述行业分布特征，与我国希望通过资本市场力量支持实体经济发展有关。我国作为制造业大国，上市的行业分布体现出政策层面上的支持和引导。

从区域分布来看，广东省、浙江省企业领跑新股发行。按宗数计，广东、浙江、江苏、上海、福建位列前五，占IPO总数71%；按筹资额计，广东、浙江、江苏、上海、山东排名前五，占总筹资额72%。

中国企业赴美上市迎高峰

从全球来看，2017年全球共计1624宗IPO，筹资1888亿美元，交易量和筹资额分别同比增长49%与40%。安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽对此认为，这一数据虽未达到2007年的水平，但投资者预计，随着市场恢复到金融危机前水平，2018年的IPO活动巨额交易将增多，从而增加2018年的全球收益。

具体而言，2017年美国市场共有174宗IPO，筹资395亿美元，较2016年分别增长84%及55%。其中有25家为中国企业，筹资额40亿美元，IPO宗数及筹资额同比分别增加178%及83%。

“随着美股牛市延续，2017年中国企业赴美国上市再掀高潮。”李康认为，中国企业赴美上市迎来相对较好的窗口期，相当数量的中国企业正在准备赴美IPO，此轮赴美上市高潮有望在2018年延续。从行业上看，赴美IPO中国企业从2011年的社交、媒体类互联网企业，到2014年的综合电商平台，再到2017年的教育、互联网金融服务业，反映了中国新经济的发展趋势。

2011年至今，赴美上市的中国企业在数量及募资金额上都呈现出一定周期性特点，每三年会出现一个小高潮。李康分析，数量方面，与美股年度IPO的整体数量有很大关联。融资金额的小高峰，则与头部企业的融资额密切相关，例如2014年阿里巴巴美股上市，其当年的融资额相当于排名第2到11位企业的总和。

关于美股上市企业的行业分布，李康表示，部分在国内暂不具备上市条件的企业，例如类金融、处于早期阶段的医疗企业等，对美股上市有明显兴趣。另外，TMT领域有些大的独角兽公司，其目标也着眼于美股IPO。