投资机构再度看好中概股回归

中华PE:

接受采访的机构人士认为，尽管奇虎360借壳在过去一年仅是个案，但中概股回归的大环境与之前相比已大相径庭，这一变化值得重视。另一方面，结合过往回归的案例来看，这些公司质地优良，增长可期，个别公司已成为基金标配的中国核心资产，这也让正在回归途中及仍在美股上市的优质中概股更受关注。

股价飙升引发回归猜想

伴随着全球经济复苏，美股在2017年表现抢眼。新年一开始，美股市场延续了这一趋势，道琼斯、纳斯达克、标普500三大指数分别创出历史新高，而中概股表现尤为突出，人人网短短两天涨幅达到76%，蓝汛通信等公司的涨幅也都接近10%。

中概股大幅飙升被市场解读为奇虎360借壳过会催热中概股回归预期。2017年的最后一个工作日，奇虎360资产重组获得证监会有条件通过。2018年1月2日江南嘉捷复牌不久后，股价便牢牢封死在涨停板上。

这一变化也意味着，中概股回归久旱逢甘霖。

2015年，中概股掀起了回归A股的狂潮。据上证报记者统计，当年，仅在美上市的中概股至少有32家先后收到了私有化要约，这一数字超越了2010年至2014年的总和。然而，伴随着分众传媒、巨人网络回到国内资本市场，市场对部分中概股回归提出了质疑，认为这类企业回归A股市场有较大的特殊性，境内外市场的明显价差、壳资源炒作等现象应当予以高度关注。

在此背景下，2016年5月，证监会表示，已注意到市场上述反映，正对这类企业通过IPO、并购重组回归A股市场可能引起的影响进行深入分析研究。

此后，中概股回归逐渐沉寂，直至奇虎360过会。

坚定布局“核心资产”

如今市场对中概股回归的看法也更趋理性，南方一家大型基金公司的QDII基金经理士接受记者采访时表示，中概股回归的大环境与之前相比已大相径庭，加之A股市场价值投资时代来临，未来优质的中概股将越来越受到关注。

上述基金人士提及的环境指多个方面：其一，证监会此前在回应奇虎360借壳时表示，证监会将重点支持符合国家产业战略发展方向、掌握核心技术、具有一定规模的优质境外上市中资企业参与A股公司并购重组。其二，上交所正在着力推进和打造“新蓝筹”板块，该板块将吸引代表新经济的行业龙头和代表性企业。可以预见，未来新蓝筹企业还有很大的提升空间，其中可能会诞生类BAT企业或者独角兽企业，从而使投资者能够一起分享它们的成长。

据投中研究院最新发布的《2017年美国中概股研究报告》，中概股市场在行业占比上具有更加明显的技术驱动属性，TMT 类企业市值占比达64.37%，其余的行业有医药生物、大消费等。

沪上一位基金投资总监透露，从过往回归的案例来看，那些达到A股上市门槛的公司，大部分质地优良，增长可期，个别公司已被业内誉为“中国的核心资产”，也已成为基金的重仓股。