申联生物首发申请未获通过 国信证券保荐踩雷

中华PE:

公开资料显示，申联生物是一家专业从事兽用生物制品研发、生产、销售及服务的高新技术企业，主要产品为口蹄疫疫苗。据披露，申联生物计划通过本次IPO募集资金6.02亿元，其中1亿元补充流动该资金，其余投向悬浮培养口蹄疫灭活疫苗项目。

发审委会议对申联生物提出询问的主要问题有以下几个：

1、申联生物与UBI之间曾存在纠纷。请说明：(1)结合发行人历史沿革、与UBI纠纷及协商解决过程、发行人目前主要产品的专利持有情况，说明其对UBI技术是否存在重大依赖，与UBI之间是否彻底解决纠纷，目前是否存在仲裁事项，是否存在影响发行人核心技术独立性的重大不利情形，以及对潜在纠纷的解决及补偿方式；(2)与同行业可比公司对照说明发行人的技术来源、优势及劣势、新产品的研发进度及新药注册证书进展情况。

2、报告期内，申联生物政府采购比例较高。请说明：(1)公司研发及销售体系建设情况及是否具有独立市场开拓能力，是否对政府采购存在重大依赖、如何化解产品单一的风险；(2)前市场总监王某行贿案件是否与发行人相关及依据，发行人报告期内是否已建立相关内控制度并有效执行。

3、报告期内，申联生物产品毛利率为78%左右。请申联生物代表：(1)结合同类公司产品销售单价，说明发行人产品的定价政策是否符合行业惯例，高毛利率的可持续性，是否充分披露相关政策变化的潜在风险；(2)说明2016年和2017年1-6月应收账款周转率大幅下降的原因。

4、报告期内，申联生物销售费用中防疫服务费逐期增加，销售占比约50%的前五大客户防疫服务费保持基本稳定。请发行人代表说明：(1)防疫服务费计提的依据及合理性；(2)防疫服务费的主要内容、具体使用情况，防疫服务费总额和前五大客户变化趋势存在差异的原因。

5、报告期内，申联生物与关联方存在非经营性资金往来。请说明相关非经营性资金往来的解决情况，是否存在损害公司利益的情形，公司是否针对此情况建立相关内控制度并有效运行。