蚂蚁金服股权结构明晰 上市预期升温

中华PE:

据了解，早在2014年，阿里巴巴集团与蚂蚁金服的战略协议里就已经约定，蚂蚁金服每年需向阿里巴巴支付知识产权及技术服务费，金额相当于蚂蚁金服税前利润的37.5%；同时，在条件允许的情况下，阿里巴巴有权入股并持有蚂蚁金服33%的股权，并将相应的知识产权转让给蚂蚁金服，上述分润安排同步终止。

对于为何在此时收购，目前是否已是“条件允许”的时刻，蚂蚁金服相关人士对北京商报记者表示，过去几年，中国的经济越来越开放，更加鼓励科技创新和新兴行业的开放和发展。对于各方来说，现在进行这笔交易是一个多赢的决定。

阿里入股蚂蚁金服后，双方在一些业务上的协同性也会更高。蚂蚁金服CEO井贤栋表示，双方将在服务小微企业和实体经济、探索农村电商和普惠金融，以及围绕eWTP探索中国企业全球化方面更紧密的协同。

值得一提的是，本次交易也被一些业内人士视为蚂蚁金服IPO脚步临近的信号。分析认为，本次交易将使得蚂蚁金服股权结构更为清晰稳定，抗风险能力提升、知识产权完整性加强，为蚂蚁金服上市扫除障碍，随着A股和港股市场对科技企业的政策向好，蚂蚁金服或将加快上市步伐。且蚂蚁金服无需继续每年分享37.5%税前利润给阿里巴巴，将拥有更多现金流。

事实上，过去两年间，每隔一段时间就会传出有关蚂蚁金服IPO的消息。早在2016年，就有分析指出，蚂蚁金服已经实现三年盈利，满足了上市要求，可能很快就会启动IPO程序。据阿里巴巴披露的数据，蚂蚁金服2017财年以版税和技术费的名义向阿里巴巴支付了约20.9亿元，较此前一年增长了86%。

围绕估值已达750亿美元的这个“巨无霸”的IPO讨论中，还有对上市地点的猜测。多年前，当阿里巴巴考虑去香港上市时，港交所以无法接受阿里的“同股不同权”合伙人机制为由没有批准，阿里巴巴转而去美国上市，创造了当年美国最大规模的IPO，港交所也因此错失了坐拥腾讯和阿里巴巴这对中国互联网双雄的机会。不过近期香港开放了同股不同权的闸口，香港特别行政区行政长官林郑月娥今年初与阿里巴巴董事局主席马云进行对话时，甚至还直接提出希望阿里巴巴能回到香港上市。

加上对海外上市的“安全性”考量，业内人士认为，作为一个关乎数亿中国人资产的互联网金融企业，蚂蚁金服如果要IPO，除了在内地的上海和深圳之外，也就只能考虑在香港了。不过北京商报记者获悉，目前蚂蚁金服IPO的时间和地点都仍待定。