春节前悄悄完成新一轮交割的创始人们，到底在想些什么？

中华PE:

通常情况下，每年第四季度都是天使VC行业的淡季，圣诞节之后很多投资人便不看项目了，开始复盘一年的所得与所失，然后去世界各地逛一逛放空一下自己。

如果11月之后有创业公司启动融资，FA的小姐姐们多半会告诉你，还是下一年春节后再来融资吧，不然很可能白白浪费时间。

但这是以前。最近这两年，赶在春节前交割的项目渐渐多了起来。在还有一个星期就放年假的时候，有的投资人还在帮被投项目完成交割，连他们自己都没想到年前会这么忙。

市场到底在发生怎样的变化？努力在春节前完成新一轮交割的创始人和投资人们，到底是怎么思考的？

回答这个问题之前，首先要明确一点，当一个项目与投资方签署投资协议后，尽快交割都是双方的第一选择。从创业者角度，落袋为安才能避免可能的风险；从投资人角度，过了投决会，签了投资协议，尽快交割有利于项目的后续发展。

圣诞节，以及间隔时间不远的春节成为一个特殊时段。在美元基金占据优势的时代，市场上的人民币基金极其有限，整个行业运转仍是按照“美国节奏”，合伙人们例行的圣诞节休假和春节假期，在一定程度上使决策变得缓慢。这有点像投资的“古典主义时代”，机构少，姿态优雅。

如今，人民币基金成为行业主力。2017年前11个月，新成立的3418支私募股权基金中，人民币基金达到3339支，募资规模1.5万亿；新成立的美元基金79支，规模只有1000亿。

这个风险投资前所未有的繁荣时代，竞争也是前所未有的。更拼的人民币基金才不管以前的行业惯例和风花雪月，为了投到好项目，过节啥的根本不是事儿。对创业者们来说，尽快交割则是其始终如一的追求。

这只是大背景，2018年春节前不少项目交割，仍有一些非常重要的特别原因，今天我们就列出其中最主要的几个，供大家参考。

2017年以来，风口变化真的太快，各领风骚两三月。到今天，谁还记得共享充电宝？订阅式电商也是过去式了，无人货架已经遍地哀嚎，直播答题热度也就保持了一个多月。

对一些项目来说，如果错过这条赛道融资的最佳窗口期，可能永远追不上对手，或者直接销声匿迹。

对于偏好追风口的一些机构来说，在窗口期内以比较低的估值投一波也是普遍选择。以区块链投资为例，自从去年底币圈火爆带动区块链成为风口，众多区块链项目都是最近三个月交割完成的，完全不受假期影响。

当然，春节前交割的另一个原因是，项目启动融资已经有两三个月，由于满足交割条件耗费时间较多，自然延长至春节前，这种情况也占了一定比例。但不能否认，在第四季度才冒出来的项目，一启动融资很快于春节前交割，也越来越正常。

宏观层面，央行等五部委去年11月发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》，总体方向是国家开始对资金端收紧，有些类型的资金是禁止投放到私募股权投资领域的，比如说银行理财及其对应的通道业务，这意味着很多基金的募资可能受到影响，进而影响创业公司的融资。

总体而言，2018年上半年整个投资环境相对乐观，不少基金手中还有弹药，洪泰就属于弹药十分充足的机构。但到了下半年，部分赛道的投资可能会变得谨慎。

对于创业公司及其背后的投资方而言，把握融资节奏非常重要。有投资经理建议，今年上半年创业者能多融就多融一点钱，说不定下半年寒冬就来了呢。赶在春节前交割完，假期回来很多创业公司就可以展开新一轮融资，这种节奏感也是许多创业者考虑的因素之一。

刚才说了，由于资金端紧张，募资压力加大，所以很多企业宁可年前签订协议，再争取打款，减少违约风险。

很多时候，投资人都面对着不确定性，最后开枪的一刹那靠的是决断和勇气，甚至是一点冲动。

节日期间很多投资人会互相沟通，获取更多信息，由此可能会对节前的决策重新考量。比如有些投资人过年的时候回到三四线城市，看到了市场到底什么样，或者跟投资机构的朋友聊一聊，知道更多竞争对手的情况、真实的市场情况，有些投资人甚至会有更大范围的沟通，等于做了补充调研。

这个过程中，有了充足的冷静期，可能对投的项目更加谨慎，或者有些不同想法。尤其是很多行业都是因为过了春节之后，风口就变了。比如说o2o，2016年春节之前很火，结果过了年一下子就冷了。

节前搞定融资，比如签了投资协议，甚至打了款，这对整个公司来说可以提振士气。按照中国传统的说法，大家就可以好好回家过年了。对企业创始人也是，他回到家，跟亲戚朋友们聊一聊，也比较有底气。

当然，还有一种情况是，节前搞定融资更有利于团队稳定，并且可以在春节回来后比较好地展开市场计划，在上半年打出一个业务高潮，收获新一轮融资。