79家新三板挂牌公司去年净利增长 多因素驱动

中华PE:

多因素驱动业绩增长

部分公司是受益于行业向好，有的公司则属于内生性增长。

多家公司业绩增长主要在于内部因素。万通液压2017年实现营业收入2.47亿元，同比增长197.77%；实现净利润2605万元，而上年亏损878.88万元。公司产品销售毛利率为28.07%，较上年增加8.63个百分点。营业收入、净利润大幅增加，一方面得益于行业发展趋好，公司主导产品销量暴增。公司依靠工艺改进，设备改制等，短时间内大幅度提高产能；同时，公司推行精细化管理，全方位多措并举，各项成本、费用等支出都得到合理控制。此外，公司研发的部分新产品实现量产，增加了相应收入，产品毛利率相应有所提升。

长成新能从事环保溶剂开发与生产，2017年实现营业收入6.72亿元，同比增加58.43%；实现净利润405.76万元，而上年同期亏损431.12万元。公司表示，2017年市场供需并无实质性改观，公司通过增加内销收入、开发新产品等，形成新的经济增长点。公司加强对丙酮产品及丙酮下游产品的研发，成为华南地区唯一一家丙酮下游产品的生产企业，进一步提升了公司在华南地区的竞争地位。

从事污水治理的德龙环境，2017年实现营业收入1.02亿元，同比增长127.32%；实现归母净利润1577.25万元，上年为亏损717.36万元。对于业绩增长的主要原因，公司表示，调整发展策略，将销售重点转移到规范的涉污企业和效益好的知名企业，在电厂、食品、园区、钢铁、焦化等领域取得实质突破，销售业绩明显提升。2017年签订千万级以上的合同四个，全年签订工程类合同金额突破1.2个亿元。

有的公司内、外部因素共同拉动业绩增长。以祁药股份为例，公司主要生产土霉素碱和以复方甘草含片，2017年完成营业收入2.37亿元，同比上升38.02%；实现归属于挂牌公司股东的净利润2105.37万元，同比增长1029.85%。公司表示，产品销售价格稳步上涨；成祁公司生产规模扩大，产量增加。报告期内，公司生产经营正常，销售渠道进一步拓展，产品销量增加，销售价格上涨，成本控制效果显著。

业绩下降原因多样

业绩下降的原因多种多样。有的是成本上涨所致。如从事装修业务的众志达，2017年度实现营业收入2.22亿元，同比上升0.87%；实现净利润473.02万元，同比减少40.6%。主要原因在于行业竞争激烈，投标单价降低，导致毛利率有所下降。同时，2017年材料价格上涨，人工费上涨，主营业务成本增加，导致毛利率有所下降；此外，公司业务进行全国扩张，销售人员数量及差旅费用增加，管理费用随之增加。

从事国际货运代理服务的明硕股份，2017年实现营业收入1.35亿元，同比增加22.30%；实现净利润24.99万元，同比减少61.33%。公司2017年度拓展海外业务，但相关项目平均毛利率为1.78%。报告期公司财务费用增加幅度较大，主要在于2017年汇兑损失增加。

部分公司业务处于调整过程，新业务尚处于发展初期，未带来相应利润。如从事广告业的培根文化，2017年实现营业收入2776.04万元，同比下降1.74%；实现净利润为-452.95万元，下降334.44%。公司表示，受行业发展周期影响，地产项目较上年减少10%，子公司业务发展受房地产热销周期的调整，部分出现亏损。

不少公司进行业务调整，培育新的增长点。如培根文化通过调整全产业链的业务布局以增加营业收入。其中，标识设计、公关活动、媒体业务等2017年贡献营业收入1317.89万元，占营业收入的47.47%；由于新业务尚处于发展初期，成本投入相对较大，影响了本期利润。众志达则表示，报告期内公司开始商业模式转型，推行“城市合伙人”计划。不过，在商业模式转型过程中，带来了前期费用及成本的增加。公司表示，目前省外业务拓展迅速，2018年随着“城市合伙人”项目的多点落地，尤其是大项目的落地，营收增长有望获得突破，后续销售成本将逐渐下降。