会稽山拟7.35亿元收购咸亨股份 估值较年初溢价逾3倍

中华PE:

A股公司并购新三板公司再添一例。会稽山(601579)拟7.35亿元收购咸亨股份(834794)全部股权。

会稽山10月31日晚公告，公司拟以支付现金方式收购咸亨股份100%股份，预估值为7.35亿元。由于数额较大，会稽山拟以公开发行可转换公司债券或其他方式募集所需资金用于本次收购的支付。

因上述收购事项，咸亨股份公告于11月1日起暂停转让。

资料显示，咸亨股份于2015年12月15日挂牌新三板，目前为创新层公司。公司采用协议转让方式，挂牌以来二级市场没有成交。余龙生持有咸亨股份1477万股股份，占总股本的67%，为公司实际控制人。

2017年1月，咸亨股份完成定增发行128万股，发行价格为7.85元/股，认购对象为197名公司在册股东，共募集资金1005万元。该发行完成后，咸亨股份估值为1.73亿元。两相比较，此次收购溢价3.25倍。

据了解，收购方会稽山位于浙江省绍兴市，是专注酿造黄酒的企业，主营黄酒的生产、销售和研发。公司前三季度营业收入为7.59亿元，同比增加27%，归属上市公司股东的净利润9842万元，同比增加33%。

截至2017年9月30日，中高端黄酒对会稽山营收贡献最大，实现营收4.43亿元，普通黄酒实现营业收入2.67亿元，基础酒实现营业收入1131万元。从地区分布看，浙江省内销售仍占主流，前三季度省内营收4.93亿元，而省外则仅有2.4亿元。另外，前三季度中，会稽山新增经销商54个，包括国内53个，国外1个。

被收购方咸亨股份主营腐乳、黄酒及其他调味品，同样是绍兴市公司。2016年、2017年上半年咸亨股份营业收入分别为1.3亿元、7260万元，净利润分别为2891万元、2388万元。

根据咸亨股份半年报，腐乳、调味品和黄酒的收入分别比上年同期增长18.75%、30.05%和33.07%，其他产品下降7.43%，主营业务稳健增长，外销产品比上年同期下降6.19%，销售增幅均在国内市场，达22.35%，其中上海、浙江两区域比上年同期增长25.92%和17.30%。

双方主营业务有交叉，又同为绍兴地区公司，有利于降低双方沟通成本。会稽山表示，如收购成功，将有利于公司开拓新的盈利增长点。

另外，据东方财富Choice数据统计，这是本月第12例上市公司宣布并购新三板公司案例。