汉堡王中国运营商欲赴美IPO 在华业务大赚欲再开2500家店

中华PE:

TFI TAB Gida公司是一间成立于1994年的土耳其公司，从餐馆数量来看，TFI TAB Gida 公司是全球最大的餐馆运营商之一，并且是Restaurant Brands International(汉堡王母公司，以下简称RBI)公司在全球最大加盟商。RBI公司拥有全球知名快餐品牌组合，其委托TFI TAB Gida公司在土耳其运营汉堡王和Popeyes品牌，并在中国运营汉堡王。

在中国运营的洋快餐品牌正面临越来越激烈的竞争。在中国食品产业评论员朱丹蓬看来，中式外卖崛起正在蚕食洋快餐的市场份额，而汉堡王若想进一步渗透三四线，相较于它的竞争对手缺少性价比以及品牌熟悉度的优势。

TFI TAB Gida公司则对中国市场颇具信心，其在招股书中表示，过去三年其在中国的汉堡王餐厅经营利润率有了显着提高。“根据内部估计，我们有可能将汉堡王餐厅在中国的总数增加到3200个以上。”《每日经济新闻》记者联系汉堡王中国方面，目前其对此事未予置评。

　汉堡王中国分部业绩迅猛增长

作为一家土耳其公司，汉堡王在土耳其的经营，是TFI TAB Gida公司非常重要的业务组成部分。截至2017年9月30日，该公司在土耳其经营或分销625家汉堡王餐厅。

汉堡王1980年进入香港，25年后才开始在内地开设餐厅，第一家位于上海。此后的几年间，肯德基、麦当劳等跨国快餐品牌不断提升市场占有率，但汉堡王餐厅的扩张却一度进行得非常缓慢。

2012年7月，TFI TAB Gida进入中国市场，成为中国汉堡王的独家特许加盟商，并成立中国业务的附属公司。彼时，TFI TAB Gida在中国几乎没有涉足，市场声音褒贬不一，该公司在招股书中表明，这一动作是“基于我们在土耳其取得的成功”。

此后， TFI TAB Gida将中国的汉堡王定位在大城市，打造成为一个西式汉堡品牌，营造与众不同的用餐氛围，并将餐厅安置在时尚品牌附近，以吸引客户群。

进入中国市场后，汉堡王不断扩张。与2012年12月31日的85间汉堡王中国餐厅相比，2017年9月30日的这一数字已经增长至766间，复合年增长率为58.9%。

招股书显示，TFI TAB Gida公司的总收入由2015年的23亿土耳其里拉增加至2016年的29亿土耳其里拉，增长24.8%，而全系统餐厅的销售额则由2015年的25亿土耳其里拉增至2016年的31亿土耳其里拉。而2016年中国的同店销售额增速明显快于土耳其：中国的同店销售额增长了13.4%，土耳其的同店销售额则增长了6.9%。

从利润指标来看，中国地区的增长趋势明显，利润方面已经超过TFI TAB Gida公司传统地区土耳其。

从经调整EBITDA这一指标来看，TFI TAB Gida公司的快餐业务土耳其分部2016年的数据为7720万土耳其里拉，而2015年是1.095亿土耳其里拉，同比下降了29.5%，该公司认为原因在于土耳其的宏观经济环境困难。

快餐业务中国分部的经调整EBITDA则显著上升，由2015年的350万土耳其里拉增加至2016年的1.011亿土耳其里拉，主要由于该公司餐厅在中国实现盈利的比例增加。

　　处竞争红海欲继续开店

TFI TAB Gida 公司表示，随着其在中国的扩张，公司整体餐厅增长速度加快。2016年，该公司在中国新增了176家餐厅，仅2016年就有37%的同比增长。

据Euromonitor统计，2016年中国的快餐行业整体销售额高达8340亿人民币。TFI TAB Gida公司对此认为，尽管规模较大，但土耳其和中国的快餐市场与英国、美国等其他快餐市场相比仍不发达。该公司对于中国未来趋势持乐观态度，认为外卖渠道的便捷、人均收入和可支配收入的增长，以及人口增长、城市化以及小型家庭以外进食频率增加等因素，将使得该企业继续受益于这类利好环境。

尽管如此，TFI TAB Gida 公司也认识到，“在中国，我们目前只是快餐行业领导者的十分之一”。事实上，在TFI TAB Gida公司进入中国的两个月后，即2012年9月，肯德基便已经开业了在中国的第4000家餐厅。依据肯德基、星巴克和麦当劳最新的报告，其在中国分别已有5301家，2766家和2700家以上的餐厅，任何一家都比汉堡王目前在中国门店数量的三倍还多。

在中国食品产业评论员朱丹蓬看来，相比于同类竞争品牌，汉堡王仍存市场空间，但可能没有那么大。中式外卖崛起正在蚕食洋快餐的市场份额，同时，按照汉堡王的价格定位及客单量，市场应主要集中在一二线及部分三四线城市，汉堡王若想进一步渗透三四线，相较于它的竞争对手缺少性价比以及品牌熟悉度的优势。

而TFI TAB Gida公司认为其市场定位仍存机会，存在“空白空间”。该公司认为，其在中国餐厅的扩张重点，是在某些选定的、未完全渗透的区域增加汉堡王餐厅数量。

目前，TFI TAB Gida公司对汉堡王中国的运营策略是，把汉堡王与其他西方品牌的价格和质量区分开来，汉堡王平均35元的人均价格，超过了主流竞争对手的人均23元到30元。

“我们的竞争对手，如百胜中国，麦当劳和星巴克，近来曾提出在中国市场的重要增长目标。我们认为，我们在中国的空白空间潜力至少与许多同行公司相当。”TFI TAB Gida公司披露。TFI TAB Gida公司认为，其有可能在中国继续开设至少2500家汉堡王餐厅。在未来5年，新开设1000家到1250家新餐厅是“潜在可行的”。