这家公司将登陆纽交所！最高募资1亿美金 摩根士丹利和高盛将担任其承销商

中华PE:

“流利说”是谁

如果你正在或者曾经尝试过用手机 app 练习英语口语、纠正自己的发音，应该对英语流利说这个 app 不会感到陌生。

英语流利说成立于2012年，由Google前产品经理王翌和胡哲人、林晖在 2012 年9月共同创立。和不少在线教育的创业团队不同，英语流利说的三位创始人都没有传统教育培训行业的经验，反而各自都在计算机、人工智能等领域有很深厚的学术背景。

在招股书中，流利说定位自己是一家人工智能公司，创造和提供产品及服务以推广英语学习。自2013年成立以来，流利说已建立了以人工智能为主导的流利说平台，可以随时随地为任何人提供以用户为中心、个性化、高效的英语学习体验。

流利说2015年完成数千万美元B轮融资，由赫斯特Hearst Ventures、GGV、IDG资本等投资，2016年7月，在客户端推出基于人工智能算法定制化交互课程。

2017年7月，流利说完成C轮融资，融资金额近亿美元，由华人文化产业投资基金(简称CMC)、双湖资本领投，挚信资本、IDG资本、GGV等跟投。

“一对多”的AI教育

AI教育的雄心在于以数据和技术为驱动力，实现规模化的个性化教育，以达到更好的教学效果和用户体验。

其实，在线教育的融资势头一直不减反增：据有关数据显示，2017年中国在线教育市场交易规模约2402亿元，相较2016年增加了53.97%，并预测2018年交易规模将达到4000亿元。而从近期在线教育发展的势头来看，“AI+教育”的概念助推了在线教育行业的迅速升温，逐渐替代了传统线下教育，成为了教育行业的新宠。

在线教育的专业投资人大多表示，对教育和新经济结合的项目非常感兴趣，比如K12、幼教和语言学习这几个细分领域和人工智能大数据、互联网金融或者区块链的结合。

也有专业人士表示，技术对教育的改造刚刚开始，未来整个教育行业会有比较大的变化，比如国际化的学习、机器人助教和老师、个性化学习等。技术的发展有可能会带来更多个性化教育的可能性，而且是在大家可以接受的成本前提。

与此同时，随着在线教育行业暴露出来的问题越来越多，“在线教育并不会彻底颠覆传统线下教育”的说法也逐渐成为业内共识。

在过去一段时间里，在线教育教学质量不够好，免费用户转化率极低，教育理念和互联网市场的理念碰撞等问题蜂拥而出，学生学习结果无法得到保障，需求脱节，师资成本过高，技术硬核经不起推敲所带来的用户返潮线下，也掀起了行业的一波反思。

在这种情况下，“线上+线下”两条腿走路，也成为诸多头部企业选择的途径。

而王翌是英语教育行业的异类。

早在大多数英语教育机构将“真人 1 对1”、“小班课”、“外教教学”等词组当做自己卖点的时候，王翌的“英语流利说”却反其道而行，强调自己是“人工智能老师，并且一对多教学”。

AI老师不是真人老师，这背后实际是王翌和他的伙伴们依托自适应学习引擎开发出来的一个人工智能系统，该系统不仅可以通过自有的语音识别和评测技术来辨识用户的英文水平，还能根据用户的水平智能推送定制化课程，实现个性化英语教学，提供的是“真正的一对一”、千人千面式学习体验。

在2012年年底流利说初创时，团队要做的，只是一个利用语音识别技术进行英语口语打分的工具。用户在流利说App上跟读英文语句并录入后，系统会为其读音打分，如果全句发音准确则该句标绿，一旦有某些单词读音不准则标红。

该系统以游戏、电影配音、经典台词等形式与用户互动，将英语口语搬入生活场景，并鼓励用户分享，游戏化的形式一下子吸引了用户的喜爱。因此为了达到“全绿”的配音效果，部分用户会反复朗读录入语句。最疯狂的一位用户在24小时内，录播超过14小时。

这个英文学习版的唱吧引起了苹果的关注。

2013年2月14日，流利说刚刚正式发布，就在中国大陆、香港、台湾和日本等地获得了苹果应用商店的首页新品推荐。2013年12月，上线不到一年，流利说就被App Store评为“2013年度精选”应用，并且在2014年被预装在中国所有苹果体验店的 iPhone 展示机中。

流利说的IPO前瞻

从招股书数据来看，流利说正处在高速增长期。2016其年收入1230万元，2017年1.656亿元。2018年上半年，流利说收入2.323亿元，去年同期为4010万元。流利说月活跃用户也有同样的趋势。2016年为200万，2017年为440万，2018年上半年，流利说月活跃用户增长到720万。

但是，成长中的流利说尚未实现盈利。2016年，流利说净亏损8920万元，2017年净亏损2.428亿元，2018年上半年净亏损为1.823亿元。

事实上，中国教育企业亏损上市已经成为一种新常态。不过，上市之后的表现，确实并不乐观。

2016年6月10日， 51Talk在纽交所上市，发行价为每股19美元。8月31日休市时数据显示，每股跌至9.29美元。

2017年10月20日，瑞思学科英语在纳斯达克上市，发行价为每股14.5美元。8月31日休市时数据显示，每股跌至10.55美元。

2018年3月23日，尚德机构在纽交所上市，发行价为每股11.50美元。8月31日休市时数据显示，每股跌至6.38美元。

2018年3月28日，精锐教育在纽交所上市，发行价为每股11美元。8月31日休市时数据显示，每股跌至8.32美元。

2018年6月15日，朴新教育在纽交所上市，发行价为每股17美元。8月31日休市时数据显示，每股跌至13.05美元。

当然，流利说之所以具备美国上市的条件，一方面，源于“AI+人工”老师授课的新模式；另一方面，在于中国英语学习巨大的市场规模。根据艾瑞咨询提供的报告，按收入衡量，中国的英语学习市场规模在2017年达到约2288亿元，预计2022年市场规模将继续增长至5488亿元，2018年至2022年复合年均增长率将达到19.6%。

流利说的主要模式是“AI+人工”老师授课。AI老师可以听取、理解用户的表现，并能在用户学习过程中互动和评估。人工服务老师为在线学习顾问，其通过微信群等方，组织在线学习小组、监督用户学习进度、回答用户问题并不断对用户进行鼓励。AI老师的出现，为在线学习体验增添人情味，进而提升了用户的参与度与留存率。

王翌曾直言：“哪个企业能够以更快的速度、更低的价格积累到更多的数据，毫无疑问，他们所生产的那个人工智能老师就会更聪明、更智能。”