新三板提升资本市场覆盖度 “转板”机制日趋成熟

中华PE:

2013年新三板市场揭牌以来，资本市场覆盖度快速提高，同时新三板成为多层次资本市场互联互通的突破口，不仅有区域性股权市场挂牌企业转板至新三板，也有新三板企业通过IPO通道转板至交易所市场。

截至12月6日，新三板挂牌企业已经达到11635家，其中基础层有10275家，创新层有1360家。新三板目前已成为全球上市(挂牌)企业数量最多的证券交易场所，中小微企业占比超过90%，行业覆盖从初期的12个行业大类发展至覆盖全部89个行业大类。

齐鲁股权交易中心首席研究员高鹏飞近日在接受《证券日报》记者采访时表示，多层次资本市场之间应该建立更加有效的互联互通机制，企业由新三板转到主板、中小板或创业板将会更加通畅，会慢慢实现真正的“转板”。而运作比较规范、风险管理水平比较高的区域性股权市场，可以试点新三板的推荐业务，让更多地方的优质区域性股权市场挂牌企业转到新三板。

近年来，党中央、国务院和中国证监会高度重视新三板的改革发展。《十三五规划纲要》明确提出“深化新三板改革”；《2017年国务院政府工作报告》要求“积极发展新三板”；今年全国证券期货监管工作会议要求“从制度与实践两方面实现深化新三板改革的破题”，由此可见，新三板迎来了新的发展机遇。

目前，万家企业时代的新三板，进入了“从量的积累到质的飞跃”的新阶段。在逾1.1万家中，成熟企业与初创企业并存。挂牌公司平均设立年限10.57年，其中10年以上的占比55%，短于5年的不足10%；平均股本5700万股，其中大于3000万股的上市公司占比55%。这就是说，已有相当数量的公司与市场建立时的主体预设的不一致，市场需求结构发生了深刻变化，需要加快完善市场功能。

目前，全国股转系统正在按照全国金融工作会议关于服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革的总体要求，在证监会党委的领导下认真落实好“深化新三板改革”、“积极发展新三板”的战略部署。改革的目标，是健全基础制度，提升核心功能，使优质企业愿意来、留得住，使投资者愿意进、敢于投，从而引导社会资本弃虚向实，实实在在服务创新创业和供给侧结构性改革。改革的思路，是进一步完善新三板市场内部分层。以完善分层标准为切入点，统筹推进发行、交易、投资者准入和监管等各个方面的改革，理顺市场制度逻辑，为众多挂牌企业提供差异化服务，同时进一步增强市场监管和风险控制能力，做到既有效监管、守住底线，又因势利导、积极作为，全面提升市场价格发现、资源配置和风险管理等核心功能。