监管层明确IPO中止“八大原则” 12家中止企业面临“撤材料”风险

中华PE:

12月7日，证监会官网最新发布的发行监管问答中，在首次公开发行股票申请审核过程中有关中止审查等事项的要求中，就中止事项明确了八大原则。

在可以中止审查的八类情形中，分别包括发行人、或发行人的控股股东、实际控制人以及发行人的保荐机构、律师事务所等中介机构因涉嫌违法违规被证监会立案调查，或者被司法机关侦查，尚未结案等情形。此外，发行人及保荐机构主动要求中止审查，理由正当且经证监会批准也可以中止审查。

上述投行董事总经理称，根据最新监管精神，IPO申报中止的时间原则上不应超过三个月，如果超过三个月，要先把申报材料撤回去。“撤材料就意味着发行人要先终止IPO进程。在终止后再重新启动上市进程。”

12家中止状态超三个月

据21世纪经济报道记者统计，截至12月7日，在证监会最新披露的65家中止审查的拟上市企业中，12家企业中止状态已达三个月或超过三个月以上，分别包括欣贺股份、气派科技、鲟龙科技、徽商银行、东莞证券、云星宇、华恒生物、中创物流、泰林生物、德方纳米、蓝怡科技、浙矿重工。

特别是欣贺股份和气派科技两家公司的中止时间已超过一年以上，其最初中止时间均为2016年11月17日。两家公司分别为情形四：发行人主动要求中止审查或者其他导致审核工作无法正常开展和情形一：申请文件不齐备等导致审核程序无法继续。一家为国金证券保荐，另一家为国信证券担任保荐机构。

“公司相关信息暂时还没有到需要做出披露的时候，暂时不便透露。” 12月11日，欣贺股份董秘办有关人士回应21世纪经济报道记者称。

从欣贺股份IPO申请进程来看，公司是三度中止IPO申请。最初，公司首发申请于2014年5月2日获得受理。同年7月1日，公司就宣布中止。三个多月以后，公司再度启动IPO进程，2015年1月8日，公司IPO申请又处于中止状态。两个多月之后，公司IPO申请再度受理，6月进行了反馈。2016年6月23日进行了预披露更新，等到11月，公司IPO申请又按下了暂停键。

同样，气派科技也曾两度中止。气派科技IPO申请最早于2014年12月4日获得受理，2015年1月8日中止审查；2015年4月2日，其IPO申请再次获得受理，2016年5月26日申请获反馈，同年11月17日再度中止至今。

当天，气派科技董秘文正国对21世纪经济报道记者称，“证监会出台了相关规定，公司会遵守相关监管规定。目前公司内部正在采取相关措施处理此事。”不过，针对公司是否会撤销IPO申请材料一事，文正国则称不便回应。

对此，一家上市券商投行负责人则称，监管新规用意是希望IPO项目按正常时间推进，也就是说审核常态化。“监管不希望企业出现以往用时间空间，边完善边排队卡位的情况。如果发行主体有些问题还说不清、暂时回答不了的话，最好还是先撤回来再说。当然，对照八条中止新规，如果符合这些条件的话，企业还是可以走中止进程的。”

海通8单中止居首

值得一提的是，在上述65家IPO中止企业中，以海通证券保荐项目最多，共计有8单，分别包括上海龙旗科、美瑞新材、上海比路电、西安瑞联新材料、江西汇仁药业、南通国盛智能科技集团、奇瑞徽银汽车金融、浙江浙矿重工。

而国金证券旗下保荐项目也有5家公司IPO申请处于中止状态，分别为无锡睿思凯科技、欣贺股份、北京万泰生物药业、上海蓝怡科技、上海华培动力科技。

此外，中信建投、中泰证券各有4家IPO企业已中止；中信证券、招商证券、西南证券、金元证券、国信证券等五家券商也分别有3单IPO项目中止。

不过，截至当晚截稿，对于已中止的保荐企业项目是否会撤回申请材料，具体将如何处理等问题，海通证券没有回复21世纪经济报道记者的提问。

前述华南券商投行董事总经理直言，“此次新规发布之后，屡屡中止的情形料不会再发生了。对中止企业而言，如今也到了作出决择的时候，到底是硬着头皮上，还是主动撤退。按上述监管文件发布之日起计算，十个工作日后不报申请，会里将自动一次性恢复审核。而且，监管部门还提出要勇于投否决票，说明风向已经变了。”

该董事总经理告诉21世纪经济报道记者，如今，上会聆讯时间从过去的45分钟大幅延长至60-90分钟左右。有时还会有超纲问题出现，而且问得很细。“初审会不通过转而劝退的情况不会再出现，即使初审会问题很大，也一定会安排上发审会，间隔时间一般在一周左右。”

此外，过会也并不以唯利润论。比如净利润规模超过1亿元的国金黄金、稳健医疗、上海锦和商业经营管理、湘北威尔曼制药、山东玻纤、神农股份、浙江鸿禧能源等7家IPO都被否。其中，国金黄金、稳健医疗两家公司净利润更是超过了4亿元。同样，24亿元净利润的河北养元智汇饮品也被暂缓表决。

“鉴于后端审查更加严厉，我们预计，拟上市企业大面积终止潮即将出现。”该董事总经理如是说。