环保公司上市年度盘点： 从1到13 IPO“富年”工业环保成热点

中华PE:

从2016年的1家，2017年的13家，在A股和H股上市的环保IPO企业数量，为何在今年激增？

宇墨咨询研究总监史方标在去年12月即预言环保IPO势能今年很可能爆发。他向21世纪经济报道表示，原因之一在于政策鼓励节能环保等新兴产业上市融资。

今年2月，证监会公布对十二届全国人大四次会议第1502号《关于大力推进节能环保科技产业发展的建议》的答复中提到，证监会将继续支持符合国家产业政策和发行上市条件的节能环保企业上市融资，鼓励节能环保企业利用资本市场做大做强。

12月18日至20日，中央经济工作会议在北京举行。会议确定，按照党的十九大的要求，今后3年要重点抓好决胜全面建成小康社会的防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战。

会议提出，启动大规模国土绿化行动，引导国企、民企、外企、集体、个人、社会组织等各方面资金投入，培育一批专门从事生态保护修复的专业化企业。

展望明年，分析人士指出，在政策的引导下，加之不少环保企业正积极谋求上市，明年成功IPO的环保企业数量仍可期待。

水处理成IPO“富矿”

21世纪经济报道统计后发现，今年A股和H股新上市的环保企业分别有8家和5家。

这些公司包括博天环境(603603.SH)、德创环保(603177.SH)、滇池水务(003768.HK)、中国光大绿色环保(001257.HK)、海峡环保(603817.SH)、立高控股(008472.HK)、联泰环保(603797.SH)、上海环境(601200.SH)、上海洗霸(603200.SH)、万成环球控股(008309.HK)、兴泸水务(002281.HK)、中持股份(603903.SH)、中环环保(300692.SZ)等。

其中，既有博天环境这种2014年已谋求IPO的老牌水务公司，也有2009年成立、2017年即成功上会的中持股份这类“新兵”。

从业绩上看，在A股上市的环保企业中，有上海环境、博天环境两家净利润破亿元、市值过百亿的企业。今年前三季度，德创环保、中环环保、中持股份营收增长超20%。在归属于上市股东的净利润方面，博天环境增长最快，较去年同期增长49.49%至1.37亿元。

从公司类型上来看，新上市环保企业中，水处理板块占比最多，包括博天环境、滇池水务、海峡环保、联泰环保、上海洗霸、兴泸水务、中持股份、中环环保等。

分析人士指出，这离不开政策对水处理的支持。

“近两年相关政策包括《水污染防治行动计划》(下称《水十条》)《关于推进水污染防治领域政府和社会资本合作(PPP)的实施意见》《中华人民共和国水污染防治法》修订版等。”一位专业人士表示。

《“十三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》还提出，“十三五”期间将投入5644亿元用于城镇污水处理及再生利用设施建设，相比“十二五”4298亿元的规划投资额增加了31.3%，平均每年投资1129亿元。

全国工商联环境商会会长、博天环境董事长赵笠钧接受21世纪经济报道采访时表示，《水十条》总体达标时间点在2020年，预计未来也将像《大气十条》考核一样有更强的措施和政策出台。

启迪桑德董事长文一波接受21世纪经济报道记者采访时表示，水处理市场还有很大的增量，比如黑臭水体、城市提标、农村水环境治理等。这个市场的技术路线、商业模式、标准等都比较稳定，边界清晰。

宇墨咨询研究员王亚飞向21世纪经济报道记者分析，河长制开始的黑臭水体治理以及河道修复的市场空间仍然是巨大的，从项目来看今年乡镇污水处理也很火爆。

不过，赵笠钧表示，环保企业不一定要把上市作为唯一选择，和大企业合并整合也是一个办法。

工业环保崛起

21世纪经济报道记者发现，8家水处理企业中有上海洗霸、中持股份、博天环境、中环环保这四家涉足工业环保领域。

其中，上海洗霸涉足钢铁冶金、石油化工、制浆造纸、汽车制造等工业领域水处理。中持股份提供工业园区污水产生、治理和回归环境全流程的一体化解决方案。博天环境则是国内较早从事工业水处理的公司之一，业务包括工业点源处理、工业园区污水集中系统施治等。中环环保则涉足工业废水处理。

“在项目商业模式上，工业付费更明朗。市政项目依赖PPP模式，后续政府收费模式还不明朗，市政污水今年在走下坡路。”王亚飞说。

在近期召开的“2017中国环保上市公司峰会”上，众多工业和环保企业负责人讨论认为，工业环保的爆发驱动力离不开制度突破。在中央环保督察、排污许可证、垂直管理、污染排放标准提高等制度突破的多方合力下，倒逼企业加大环保设施投入。

环保部环境与经济政策研究中心主任吴舜泽在12月15日的“2017(第十一届)固废战略论坛”上表示，环保监管趋严是依法的、常态的、合理的，是一种理性回归，所以它也是长期的，未来会成为常态。他提醒排污者要适应严格监管执法的常态，及早谋划达标排放，从生产工艺和治污设施、管理运行的角度实现本质环保，抛弃临时、不正确的观念。

据21世纪经济报道记者了解，本月初河北省政府就印发通知，撤销河北唐山芦台经济技术开发区西部园区的省级开发区资格。这是全国首个因未完成《水十条》规定的工业集聚区水污染治理任务而被撤销的省级开发区。

同时，高污染产能逐渐关停，去产能加快推进，对钢铁、火电、水泥等行业形成提振，工业企业盈利改善，也为其投资环保设施提供了基础。

国家统计局11月27日发布的工业企业财务数据显示，今年1-10月份，规模以上工业企业利润同比增长23.3%，增速比1-9月份加快0.5个百分点。其中，煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业、化学原料和化学制品制造业、石油和天然气开采业4个行业合计新增利润6034亿元，对全部规模以上工业企业利润增长的贡献率为51.2%。

推行绿色生产、环境污染第三方治理模式，也为工业环保市场爆发提供动力。2014年国办就下发《关于推行环境污染第三方治理的意见》，今年8月环保部又出台了《关于推进环境污染第三方治理的实施意见》。

展望明年，天风证券在最新的环保研报中表示，2017年的重点是淘汰高污染落后产能，2018年最大的变化将是工业端环保需求的快速释放。

“工业环保市场往往拥有更好的竞争格局，工业环保项目底层资产收益率更高，对资金成本上升的敏感性更低。展望2018年，环保公司与工业客户成立合资公司、组建产业投资基金等工业类 PPP 模式将有望全面铺开，助力工业环保市场兴起，工业环保相关上市公司有望迎来新一轮的发展机遇期。”天风证券在研报中指出。

而这也同时意味着，2018年的工业环保企业，有望迎来更大的“IPO机遇期”。