欢喜传媒:绑定“导演合伙人”与精选电影App

　　在港上市的欢喜传媒(01003.HK)这几年行事风格较为低调，除了披露公告外，鲜少发声。不过，随着公司宁浩、徐峥、顾长卫等“股东导演”和贾樟柯等“签约导演”多的部备受市场期待的大片近期接连杀青，欢喜传媒也正引发越来越多的关注。欢喜传媒此前所沉淀的资源的价值，所建立的机制的竞争力，将有望在这个重要关口上被更为清晰地认识到。

　　“欢喜传媒作为主要投资者及出品人的五大电影近期宣告连环杀青，包括公司三位导演股东执导或监制的电影–由宁浩导演的《疯狂的外星人》、 由徐峥及宁浩联合监制的《中国药神》、 及由顾长卫导演的《遇见你真好》;以及由文隽监制的《精灵•格格》及贾樟柯导演的《江湖儿女》。这五部作品类型多元，涵盖了科幻、纪实、校园、爱情、儿童片等题材，预计将在接下来一至两年内上映。”

　　欢喜传媒宣布此番消息的时间，正值国产电影度过两年的调整期。在过去的两年间，欢喜传媒的电影投资不减反增，并执行了更为深度的股东导演捆绑策略：欢喜传媒数次公告和王家卫、陈可辛、顾长卫等大导演的深度合作，除了重金锁定这些导演未来作品的优先投资权，甚至通过定增使其成为公司股东。

　　欢喜传媒以此形成独特的股权结构，将股东导演与公司的利益结合在一起。成立不到三年的欢喜传媒目前已经拥有宁浩、王家卫、徐峥、陈可辛、顾长卫、张一白六位股东导演，同时与包括贾樟柯、文隽、王小帅、李杨、陈大明等在内的知名导演建立了紧密合作关系。

　　欢喜系导演合影

　　总的来说，这种导演的捆绑机制主要有以下三个表现：

　　1、欢喜传媒的股东导演均为在国内的电影界中都已经具有较高的成就，擅长电影内容和电影制作本身;

　　2、欢喜传媒方面和每一个合作导演的合作一般不短于6年的长期合作，根据情况有些作品欢喜会全部投资其中，也有的是和其他投资方共同参与投资;

　　3、欢喜传媒和合作导演的合作作品不限于电影，也包括制作网络影视剧。比如 2016 年就签下王家卫和陈可辛网络影视剧的优先投资权，其中王家卫单集网剧制作成本两千至两千五百万人民币，估计投资逾 4 亿人民币。

　　2016年，欢喜传媒通过定增引入四位股东导演，数据来自欢喜传媒公告

　　上述机制在欢喜内部被叫做“导演合伙人制”。

　　董平

　　欢喜传媒的“导演合伙人制”，是以一种定增的方式让导演成为公司的股东，从投入层面来说，这个成本也是非常高的。

　　对于这个问题，董平先生表示：“每个导演、每个制片人、每个投资人都在围绕着这个公司的盈利、围绕公司的拍摄质量，减少消耗，能起到一个积极作用。今天国内的电影市场足够大了，所以我们想把这个机制慢慢来放大，通过股权的安排，让大家都有归属感，都有干劲、都有理想。”

　　董平认为，未来五年到十年中国电影市场增长性相对而言一定不会太高了，因为到了一定的门槛。另外，随着互联网的发展，尤其是互联网视频平台的逐渐成熟，会分掉很多影院的票房。

　　董平眼里电影市场的另一个重要的机会，是不远的将来，随着和视频、和影院同步上映成为现实，内容层面仍将会持续性有很大的增量。

　　董平觉得，中国已经有最好的视频平台，接下来要把内容和平台相结合， 创造更多好内容，这意味着欢喜这样具备优质内容生产能力的公司能掘取更大价值。

　　事实上，一边和一众导演合伙人一起做高质量类型片的欢喜，也已经在构建自己新的内容分流渠道--视频网站内容分流渠道。基于对视频付费前景的看好，欢喜传媒已经获得英国视频网站 MUBI 的授权在国内上线“欢喜首映”APP，目前已上架各大应用市场，且拥有几十万用户基础。有别于市面上传统的资源库型视频播放平台，欢喜首映主打精选电影和全会员制，为用户筛选和推荐优质电影作品。欢喜传媒是最早和顶级电影导演达成网剧合作的公司之一，按计划，王家卫等签约导演都将为“欢喜首映”制作网络大电影，目前已在进程中。

　　欢喜首映界面

　　谈起做视频平台【欢喜首映】的思路，董先生介绍：“我们(为推荐电影)做了一个标准：每天一部新电影， 每月一部大制作，每周一部话题电影。我们推了王家卫的系列，推了一些新片，也买了一些口碑比较好的版权在做测试，结果还是比较让人欣慰的，也比较让人感动的。两三个月当中，我们已经陆续有大概几十万用户了”

　　“欢喜首映App的模式，相当于我们开了一个精品店，一家买手店，来帮观众选出更好的影视剧，为观众来服务，让他花更少的时间，看到更好的、 精选的内容。这种差异化、独特的方式，空间会越来越大的，小众、细分的模式还是很厉害的。欢喜具备了成功的两个要素——资源+资本， 成功，我觉得是可以的。”

　　在对话的最后，董平也谈及了欢喜的估值问题。

　　对于欢喜当下的估值，董平很淡然，他表示，从欢喜的积累来看，目前肯定是低估的。

　　一方面，未来中国影视公司的市值应该不会少于美国市场，因为市场是相通的。另一方面，欢喜前两年一直在亏损，但不是现金的亏损，都是一种记账方式的亏损(备注:2016 年因以配股的方式引进四位导演而产生一次性的以股份为基础付款的非现金开支 11.20 亿港元)，这种亏损不伤害公司自己的生产力，随着生产成果不断浮出水面，相信业绩会在未来一两年陆续能够体现出来。

　　他相信时间会是好公司的朋友。而更令人兴奋的未来，已来。