联化科技越跌副董事长越减持 中金证券去年定价19元

　　中国经济网北京4月23日讯 (记者 李荣 马先震)联化科技(002250.SZ)今日股价大跌5.57%报收8.64元，股价复权后创六年新低。在股价大跌的情况下，联化科技副董事长彭寅生减持依旧痴心不改。

　　4月20日，联化科技发布关于副董事长减持公司股份计划的预披露公告，公告称，副董事长彭寅生因个人资金需求，拟通过集中竞价交易或大宗交易的方式减持其持有的部分公司股份。本次拟减持股份将不超过213万股，占公司总股本的0.23%，减持期间为自公告之日起十五个交易日后的六个月内。

　　去年11月份，彭寅生两次通过大宗交易共计减持285万股，占总股本比例为0.308%，减持套现达2804.95万元。其中，2017年11月28日，彭寅生减持160万股，占总股本比例为0.173%；2017年11月29日，彭寅生再次减持125万股，占总股本比例为0.135%。

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　　联化科技如今股价已令去年唱多的一众券商大跌眼镜。

　　去年初重金公司曾给出19.5元目标价。2017年2月23日，中金公司发布研报《迈出海外收购第一步》，分析师为唐卓菁。研报称因农药业务低于预期，下调联化科技2016年EPS预测15%至0.34元，维持2017年EPS0.67元，引入2018年EPS0.81元，目前股价对应2017/18年市盈率24/20x。因估值水平上移，上调公司目标价2.63%至19.5元，较目前股价具有20.37%上涨空间，目标价对应2017/18年29/24xPE，维持推荐。

　　但随后中金公司又两度下调联化科技目标价。2017年8月30日，中金公司发布研报《业绩略低于预期，医药业务有望快速发展》，分析师为李璇。研报称联化科技2017年上半年营业收入19.4亿元，同比增长9.3%；归属母公司净利润1.68亿元，同比下降31.5%，对应每股盈利0.18元，略低于前期业绩预告。将2017、2018年每股盈利预测分别从人民币0.47元与0.64元下调20%与19%至人民币0.38元与0.52元。对应2017.2018年市盈率分别为33/24x。维持推荐的评级，但将目标价下调8.82%至人民币15.50元，较目前股价有23.7%上行空间。目标价对应2018年30xP/E。

　　2017年10月26日，中金公司发布研报《业绩低于预期，18年有望实现好转》，分析师为李璇。研报称联化科技公布1-3Q17业绩：营业收入29.1亿元，同比增长27%；归属母公司净利润1.71亿元，同比下降28.7%，对应每股盈利0.18元，低于预期。将2017、2018年每股盈利预测分别从人民币0.38元与0.52元下调37%与34%至人民币0.24元与0.34元。对应2017、2018年市盈率52/36x。维持推荐的评级，但将目标价下调3.23%至人民币15.00元，较目前股价有20.1%上行空间。目标价对应2018年44xP/E。

　　西南证券给出的目标价高过中金公司。2017年3月30日，西南证券发布研报《行业回暖叠加内生外延助力公司快速发展》，分析师为商艾华。研报称联化科技2016年实现营业收入31亿元，同比减少22.7%；实现归母净利润2.6亿元，同比减少58.7%；实现基本每股收益0.32元/股。预计2017-2019年EPS分别为0.69元、0.92元、1.29元，对应PE分别为23倍、17倍、12倍。目标价20.5元，维持“买入”评级。

　　2017年3月30日，华泰证券发布研报《业绩符合预期，后续有望重归增长》，分析师为刘曦。研报称联化科技在巩固农药优势业务的同时，积极发展医药业务，并寻求在其他精细化工领域的发展，各生产基地定位逐步明晰。预计联化科技2017、2018年EPS分别为0.61、0.77元，结合可比公司估值水平及公司业绩增长情况，给予2017年26-28倍PE，对应目标价格区间15.9-17.1元，维持“增持”评级。

　　2017年4月20日，海通证券发布研报《公司季报点评：业绩下滑22.73％，国际化过程发展顺利》，分析师为刘威。研报称联化科技一季报实现收入8.4亿元，同比下降8.55%，净利润8194万元，同比下降22.73%，实现EPS0.10元。预计联化科技2017-2019年EPS分别是0.46元、0.56元、0.70元，对应2017年35倍PE，对应公司目标价16.1元，给予增持评级。

　　海通证券后来又将16.1元的目标价下调。2017年8月31日，海通证券发布研报《公司半年报：上半年业绩1.68亿，农药回暖、医药业务快速增长》，分析师为刘威。研报称联化科技上半年实现收入19.37亿元，同比上升9.32%；归母净利润1.68亿元，同比下降31.54%；扣非归母净利润1.71亿元，同比下降10.13%，摊薄后实现EPS0.18元。预计联化科技2017-2019年EPS分别是0.48元、0.64元、0.81元，给予2017年行业平均31倍PE，对应公司目标价14.88元，调高至买入评级。