新华时评：A股“入摩”至少可以带来可预期的三重积极影响

　　5月15日，摩根士丹利资本国际公司(MSCI)公布了半年度指数成分股调整结果，共234只A股被纳入MSCI指数体系，6月1日生效。即6月1日起，A股迎来创建28年来，对外开放的最重磅事件：正式纳入MSCI。这意味着A股全面地对外开放，全球资金将大举配置A股。

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　　6月1日消息，新华社发文称中国A股6月1日起被正式纳入摩根士丹利资本国际公司相关指数，对中国证券市场而言，A股“入摩”至少可以带来可预期的三重积极影响：

　　1 首先，最直接的影响是会有稳定的国际资金流入。美国信安环球股票有限公司董事总经理兼基金经理李晓西预计，今年内将有逾210亿美元资金流入中国A股，未来流入中国市场的资金量还会大幅增加。

　　2 其次，投资者结构将得到明显优化。国际上追踪MSCI的资金主要是机构投资者，随着MSCI纳入A股进程的逐步推进，中国A股市场投资者的机构化水平会得到明显提升。

　　3 第三，有助于形成以价值为导向的投资理念。国际机构投资者更加看重长期稳定回报，不会过于在意短期市场波动，这有助于市场逐步树立长期价值投资理念，减少非理性波动。

　　此次A股“入摩”会带来多少资金？

　　MSCI旗下各项指数已成为国际投资的风向标，一只股票被纳入某一重要的MSCI基准指数，意味着可能带来相当可观的被动买盘。根据MSCI官网数据，目前全球排名前100家的资产管理者中，有97家是其客户。

　　此次A股“入摩”会带来多少资金？目前机构主流看法认为，预计首阶段会有500亿元流入A股市场。MSCI数据显示，跟踪MSCI新兴市场指数以及全球市场指数投资的资金大约分别在1.6万亿和3.2万亿美元。另外，新兴市场指数所跟踪的标的，约占MSCI的全球市场指数所跟踪标的市值的12%，据此可以推算出大约有500亿人民币的资金可能会因跟踪MSCI指数而“被动买入”A股市场。

　　兴业证券策略分析师王德伦测算，基于2.5%的纳入比例，或将有90亿美元(约合572亿元人民币)的资金流入；基于5%的纳入比例，或将有180亿美元(约合1145亿元人民币)的资金流入。申万宏源测算，按照5%的市值纳入因子，2018年被动增量资金可能达到1000亿元左右。

　　东方证券持不同观点，其认为首阶段增量资金涌入有限，考虑到主动管理型基金并不一定会“被动”买入，该机构认为预计流入200亿元。

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