吃螃蟹第一人！小米先在上交所发行CDR，后在港交所IPO

　　5月31日，据知情人士透露，小米将于近期在上交所发行CDR(中国存托凭证)，成为国内首家发行的CDR的企业。小米概念股随之躁动，共达电声、普路通等公司股票31日涨停。

　　吃螃蟹第一人

　　此前，上交所副理事长张冬科表示，上交所正在积极做好创新企业在境内发行股票或存托凭证(CDR)的准备工作。

　　张冬科介绍了参与CDR上市试点企业的具体标准:“已经上市的红筹企业要求估值不低于2000亿元，未上市的红筹企业和境内创新企业上市估值不低于200亿元；同时，最近一年的营收不低于30亿元。拥有自主知识产权、在国际上有竞争力、成长快的创新企业也可以参加试点。”

　　2018年3月，证监会发布《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知》，将为人工智能、云计算、生物科技、高端制造、战略性新兴产业、软件和集成电路开放IPO(新股首发)或CDR绿色通道。5月4日，证监会宣布就《存托凭证发行与交易管理办法》向社会公开征求意见。

　　5月3日，小米向港交所递交了上市申请，成为首家以“同股不同权”架构赴港上市的内地公司。按照港交所上市流程，小米最快将在6月底至7月初挂牌。

　　有消息称，为了配合CDR的发行进度，小米将在港上市时间推迟，先在上交所发行CDR，后在港交所IPO。这样一来，小米便不必满足“已经上市红筹企业要求估值不低于2000亿元人民币”的标准，而对应“未上市红筹企业和境内创新企业上市估值不低于200亿元人民币、同时最近一年的营收不低于30亿元”的CDR试点标准。

　　选择CDR还是A+H？

　　除了通过CDR方式实现境外上市股票在国内交易外，一些大型企业也会通过“A+H”的形式在内地和香港两地实现同时上市。

　　顾名思义，A+H分别是A股和H股的简称，A+H股代表既可作为A股在上交所或深交所上市，又能作为H股在港交所发行。南都记者查询证券机构网站获悉，目前国内已有A +H股99只。

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　　“为什么选择CDR而不是A +H，因为小米较难在A股上市，所以就选择绕道CDR。”吴昱恺谈道，“选择A+H的方式同时上市，最关键的位置不在H股，而是A股。而很多大公司没有办法在满足在A股上市的条件。”

　　“能够在A股上市，且有足够的时间去排A股IP O队伍的公司，肯定会首选在A股上市。因为在A股上市的估值普遍会更高，这对未来更高的估值有一定帮助。但在港股或者美股等市场，它的估值则更多由市场决定，而且会有一些类似于外汇、政策带来的波动，不同国家的设立机制也有一些影响。”

　　小米上市前夕秀新品

　　昨天，在小米上市前的最后一次大规模新品发布会上，创始人雷军发布了小米8手机和小米8透明探索版手机、小米VR一体机、75吋小米电视等7款新品。其中，小米8透明探索版手机、双频GPS精准定位等前沿技术成为此次“大考”中最引人关注的对象。

　　背部采用透明的四曲面玻璃，肉眼就能透过玻璃后盖看到手机内的元器件，外观充满科技感的小米8透明探索版手机定价3699元。由于采用3D结构光技术，通过获取面部深度信息，它能够实现更安全的面部识别方式，将传统指纹识别的误识率由五万分之一降低至百万分之一。根据视频演示，当一个手机用户佩戴着印有自己头像的面具扫码时，人脸识别解锁失败。取下面具露出真容后，手机才成功解锁。雷军透露，小米未来还可能推出全透明手机，除后壳以外，屏幕也将实现透明，不过目前电池透明化的问题还没解决。

　　小米供应链的多家A股公司

　　小米供应链包含多家A股公司，闻泰科技是小米最大的ODM厂商；欧菲科技为小米摄像头模组的主力供应商；深天马、京东方为小米多款手机供应面板；三环集团为小米旗舰机型供应陶瓷后盖；蓝思科技是苹果手机玻璃盖板的核心供应商，为小米玻璃盖板供应占比50%以上的供应商。欣旺达供应给小米的锂电池数量接近小米手机出货量三成；小米多款机型搭载汇顶科技的指纹芯片。此外，汇顶科技为此次发布的小米8透明探索版提供“压感屏幕指纹识别”方案。