央行重启逆回购操作 结束15日暂停

　　北京商报讯(记者 崔启斌 吴限)连续15个交易日暂停逆回购后，央行重启操作。9月12日，央行以利率招标方式开展了600亿元逆回购操作，期限为7天期，中标利率为2.55%，与上次持平。鉴于当日无逆回购到期，当日实现净投放600亿元。分析人士指出，央行此次重启逆回购是正常性操作，未来流动性将维持合理充裕。

　　据了解，自8月22日以来，央行已经连续15个交易日暂停逆回购操作。此次重启逆回购，央行表示，为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕。

　　受重启逆回购的影响，9月12日，上海银行间同业拆放利率(shibor)品种半数下行。据中国外汇交易中心数据显示，隔夜shibor利率报2.5570%，较上一交易日下跌3.3个基点；一周shibor利率报2.6750%，较上一交易日下降1.1个基点；3个月shibor微幅下降0.2个基点报2.8460%。

　　事实上，自暂停逆回购操作以来，资金面出现边际偏紧趋势。8月22日-9月11日期间，隔夜、一周期、1个月shibor利率分别累计上涨52个基点、24个基点、34个基点，而6个月shibor累计上涨137个基点。

　　有业内人士指出，进入9月中旬，受月度企业缴税、季末考核压力等影响，央行重启逆回购表明不希望资金面继续收敛，以维持流动性合理充裕。不过，苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙认为，市场不应过度解读每日是否逆回购的操作，就像不应过度解读某一交易日人民币汇率的波动相似，暂停逆回购、重启逆回购每天都在发生。当前重启逆回购，是对前期连续多日暂停逆回购的一个正常市场操作。

　　除了逆回购操作，央行还开展其他公开市场操作业务，呵护市场流动性。9月7日，央行开展1765亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作，中标利率3.3%，与上次持平。由于当日有1765亿元MLF到期，完全对冲到期量。

　　值得注意的是，自9月6日以来，央行对于银行体系流动性总量使用的措辞为“处于合理充裕水平”，而此前多日一直描述为“处于较高水平”。对于央行措辞的变化，黄志龙分析称，反映了当前央行对资金市场供应的基本政策取向，未来流动性更可能保持相对稳定的水平，不太可能出现大水漫灌的现象。

　　“9月末，受季度考核影响，央行货币政策可能会密切关注市场流动性现状，暂停多日的逆回购的货币政策微幅收紧的趋势可能会得到矫正，可以预期，9月中下旬货币政策公开市场操作整体维持净投放的可能性比较大。”他进一步补充道。