【原创】股市回暖吸引资金流入 债市抛压渐增现券收益率走升

　　【财联社】(记者 李博雅)沪深两市连续2日成交突破万亿元，创2015年11月以来新高。北向资金在连续18个交易日净流入记录终结后，今日再度净流入23.30亿元。市场风险偏好的转换，导致债市现券抛压增大资金流出，部分品种收益率明显上行。

　　“当前信用环境逐渐修复，市场风险偏好提升，利率债收益率开始上行。受股市尾盘跳水影响，国债期货和利率债活跃券价格在股市收盘后才略有回升。”沪某公募基金投资经理向财联社记者表示。

　　股债跷跷板效应明显，债市再度维持震荡，国债期货连续三天下跌。10年期主力合约盘中跌幅一度高达0.55%，创2018年12月以来低位，收盘下跌0.31%，5年期主力合约跌0.23%，2年期主力合约涨0.12%。

　　10年期国债收益率(中债)上行3BP至3.18%，10年期国开债收益率(中债)上行7BP至3.68%。其中10年期国债活跃券180019上行0.18BP，最新成交价3.20%，最高价3.23%；10年期国开活跃券180210下行2.52BP，最新成交价3.70%，最高价3.76%。

　　申万宏源证券固定收益团队认为，社融反弹+经济偏弱时期，债市收益率大多在经历快速下行后，会有段时间受风险资产价格反弹而有所盘整，后期随着经济数据的验证下行，预计还是会使债市再度回归基本面，令债市走势震荡偏强，但随着宽信用方向的确立，债市走强空间也不建议过度乐观。

　　海通证券宏观分析师姜超同样认为利率债未来或处于震荡休整阶段，“由于当前利率已处历史低位，继续向下动力不足，建议多看少动。”

　　此外，货币市场方面，今日流动性整体趋紧，资金利率继续上行。26日银行间质押式回购R001、R007加权利率分别为2.90%、3.47%，分别上行19.74BP、64.74BP。SHIBOR隔夜、1周、2周最新利率分别为2.71%、2.75%、2.86%，分别上行10BP、8.7BP、23.4BP。

　　中泰证券固定收益团队曾指出，根据1月份的债券托管数据，进入2019年后，无论是配置型资金还是交易型资金均一致涌向信用债，表明信用环境的持续改善已经由规模优化步入结构优化，相比于整体收益率的下行，高收益债券的信用利差更加值得挖掘。

　　“预计随着宽信用政策的推进叠加各地密集出台的支持民营企业的政策落地，AAA评级的民企债和中票的利差仍有进一步收窄的空间。”申万宏源证券固定收益分析师孟祥娟表示。