新一届发审委开张！天味食品成功闯关 这些内容被详细追问

　　新一届21人发审委正式亮相，猪年首场发审会3月12日举行，来自四川的天味食品将接受新一届发审会“登堂提审”。证监会当晚第十八届发审委2019年第2次会议审核结果显示，新一届发审委首发第一审：天味食品成功过会。

　　从披露的发审提问内容看，新一届发审委严审态势一以贯之。

　　发审委对天味食品提出的问题涉及五大方面共20个提问，包括公司产品质量，主营业务毛利率高于同业，前五名供应商采购额集中度高、实控人历史背景，以及公司股东转让股份是否存在利益输送等等，均被一一详细追问。    专注川味复合调味品

　　2007年成立的天味食品作为一家川味复合调味料的发生产销售公司，其主营产品还包括川菜调料、香肠腊肉调料、香辣酱等9大类100多品种。

　　根据中国调味品协会发布的《中国调味品品牌企业100强2016年度数据统计汇总分析》显示，天味食品位列2016年百强企业火锅调料产量第2名；位列2016年百强企业复合调味料产量第6名。需要指出的是，在排名前5名企业中，均不是以生产川味复合调料为主营业务，由此可知，天味食品在川味复合调味料行业处领先地位。

　　盈利能力方面，天味食品营业收入和净利润逐年稳定增长。2015到2017年期间，该公司分别完成营业收入8.68亿元、9.84亿元及10.66亿元，实现净利润1.42亿元、2.03亿元及1.84亿元；2018年上半年，公司营收4.77亿元，净利润7284万元。

　　公开资料显示，早在2012年，天味食品就曾试图闯关A股。2018年5月天味食品再次发起冲击。

　　天味食品本次IPO募集资金投资项目用于扩充产能。天味食品此次拟公开发行不超过4132万股，共计募资5.3亿元， 用于两处生产基地改扩建项目和营销服务体系及信息化综合配套项目建设。新的项目达产后公司每年产能将新增3.8万吨。

　　招股说明书显示，达晨创投旗下的达晨创世、达晨盛世及达晨财智早年便投资了天味食品，并分别位列公司十大股东榜的第四、五、六位。2010年10月， 达晨财智、达晨盛世、达晨创世参与天味食品增资，共计认购600万股份，增资价格为9元 / 股，当时三者的出资额分别为2601万元、2259万元和540万元，持股比例分别为2.36% 、2.05%和 0.49% ，合计持股比例为4.9% 。此后经过一系列增资变动， 达晨创投的三家机构持股数量增至1800万股，合计持股比例为4.84% 。

　　目前，国内调味品行业仍快速增长，并被众多研究机构所看好。有行业数据显示，2014年调味品行业销售收入已高达2650亿元，如今市场容量超过3400亿元，年复合增长率超过19%。

　　从严审核一以贯之

　　从证监会披露的发审提问内容看，新一届发审委严审态势一以贯之。

　　发审委对天味食品提出的询问问题涉及五大方面共20个提问，包括公司产品质量，主营业务毛利率高于同业，前五名供应商采购额集中度高、实控人历史背景，以及公司股东转让股份是否存在利益输送等等，均被一一详细追问。

　　产品质量关首先被发审委提及。司法部门认定发行人原供应商金安公司涉嫌生产、销售有毒、有害食品罪，发行人认为牛油精炼的主要工艺可使其以不合格的原材料毛油生产出经检验合格的成品牛油。对此，发审委要求公司说明，不合格原材料和产成品的关系，发行人如何防范和避免使用不合格原材料的食品安全卫生风险，质量安全控制体系是否能保证各项原材料的食品安全要求，相关内控制度是否健全并有效执行。

　　主营业务毛利率高于同行业，前五名供应商采购额集中度高也是发审委追问的焦点。发审委指出，报告期内天味食品向前五名供应商的采购金额占比较高，且向前五大供应商采购金额占其收入的比例均在90%以上。对此，发审委要求公司说明，供应商选取标准及制度，相关内控能否切实保证食品安全，供应商是否和发行人及其董监高存在关联关系或其他利益安排情形。

　　公司股东的持股变动自然躲不过发审委的“法眼”。2010年3月，张艳红以每股10元的价格入股公司，持有至2011年8月转让给卢小波，短期内获利225万元。对此，发审委要求公司说明，张艳红增资天味有限时，是否存在代持或利益输送问题，是否存在纠纷或潜在纠纷。

　　严审IPO申请是第十七届发审委任期内的鲜明特点。

　　多位专家指出，第十八届发审委将保持严审态势，延续第十七届发审委的风格，严把审核关，进一步提高上市公司质量。IPO审核通过率不会大幅提高。而审核的关注重点仍是申报企业的业务合规性、财务数据真实性、内控有效性和业务模式穿透性。

　　近年来可转债募资额超IPO

　　今年2月1日，证监会确定了第十八届发行审核委员会委员，共有来自监管机构和律所、会计师事务所的21人，和此前公示人员名单一致。但1月29日的发审会后，已连续五个周末没有安排发审委会议，新一届21人发审委姗姗来迟让市场对猪年首场发审会的举行更为关切。

　　直到3月8日晚，证监会披露第十八届发行审核委员会定于3月12日召开2019年第2次发行审核委员会工作会议，审核天味食品(首发)申请，当日参会发审委委员包括郭旭东、马小曼、黄侦武、周海斌、沈洁、潘健红和陈国飞。此外，第十八届发审委还将审核两家企业可转债的申请。    据悉，郭旭东已经是发审委的“四朝元老”，加上马小曼、黄侦武、周海斌，本次会议过半的委员属于久经沙场的资深元老。新一届发审委的首秀仅审核一个IPO项目，而在2017年10月17日，第十七届发审委在上任之初一口气审核了5家公司的IPO。

　　严审IPO申请是第十七届发审委任期内的鲜明特点。多位专家预计，第十八届发审委将保持严审态势，延续第十七届发审委的风格，严把审核关，进一步提高上市公司质量。IPO审核通过率不会大幅提高。预计审核的关注重点仍是申报企业的业务合规性、财务数据真实性、内控有效性和业务模式穿透性。

　　值得注意的是，今年以来可转换债券发行火热，年初至今可转债融资规模远超IPO。Wind数据显示，在股市升温及银行补充资本需求的推动下，年初至今已发行21家可转债，合计募资864.81亿元；而去年全年发行67家可转债，合计募资787.50亿元。同期，A股IPO今年首发19家，合计募资166.12亿元。今年可转债募资规模同比大幅增长，主要是因为年初有两笔金额较大的转债发行，分别是发行规模400亿元的中信转债和260亿元的平银转债。