【原创】流动性紧张，三胞集团债务到期只还个人投资者

　　【财联社】(记者 李博雅)2019年3月19日为“12三胞债”的到期兑付日，三胞集团有限公司公告称，只偿还个人投资者。

　　“12三胞债”发行规模8亿元，余额5.5亿元，当期票面利率8.28%，7年期。3月19日，三胞集团公告称，对于通过个人账户持有12三胞债的个人投资者，三胞集团将向中国证券登记结算有限责任公司上海分公司提出申请，委托其办理个人投资者资金划付及相应债券的注销。而对机构投资者，本次兑付日暂不兑付本息，将由三胞集团与其沟通协商解决。

　　目前，三胞集团正推进相关方案落实，将尽快筹集资金，兑付其持有的债券。

　　中证鹏元随即将其主体评级由BB下调至C，评级展望为稳定，同时将三胞集团主体长期信用等级及“12三胞债”信用等级移出信用等级观察名单，并将持续关注“12三胞债”后续资金兑付情况。

　　无独有偶，三胞集团的幺蛾子还体现在去年底，其子公司宏图高科于债券到期还款当日，发布与投资人达成一致的公告，实则单方面要求延期兑付。

　　流动性紧张早现端倪

　　2018年9月，中诚信下调了宏图高科大股东三胞集团主体评级至A，中诚信提到，三胞集团持有两家核心上市子公司南京新百和宏图高科股权已被冻结，且宏图高科面临厦门信托的仲裁事项，两家上市子公司2018年半年度盈利表现欠佳，整体来看三胞集团流动性风险加大，盈利能力下滑，偿债能力进一步弱化。

　　根据三胞集团三季报，2018年1-9月，公司经营活动现金净流出48.83亿元，现金及现金等价物净减少21.32亿元，净利润-21.93亿元，货币现金132.31亿元，同比下降17.35%，负债合计超过500亿元，总资产779亿元。

　　2018年12月，中证鹏元将三胞集团主体长期信用等级由A下调为BB，评级展望维持负面，将12三胞债信用等级由A下调为BB，同时继续将三胞集团主体长期信用等级及12三胞债信用等级列入信用评级观察名单。

　　中证鹏元指出，2018年11月、12月，三胞集团旗下核心上市公司宏图高科两期债券相继违约，涉及金额逾13亿元。截至2018年11月10日，三胞集团持有的宏图高科与南京新百股份分别为248,474,132股和484,482,721股，均已处于冻结状态，且处于轮候冻结的股份累计数分别为7,281,429,828 股和12,070,840,594 股。

　　2018年11月20日开始，以三胞集团为融资主体的理财计划陆续到期。由于流动资金紧张，三胞集团无法如期回购上述理财计划，并承诺分期偿付。

　　业务全面布局，公司激进扩张

　　三胞集团原主营IT连锁业务和百货零售业务，经营主体分别为子公司宏图高科和南京新百。

　　据媒体报道，三胞集团于2014年收购了麦考林、英国老牌百货HoF、连锁零售公司Brookstone、乐语、拉手网、以色列养老服务公司Natali。其中，入主HoF耗资4.5亿英镑，收购破产的Brookstone耗资1.73亿美元，收购麦考林耗资3900万美元、收购Natali耗资7000万美元。

　　2017年，公司IT连锁业务加快转型步伐，打造宏图Brookstone生态链，导致当年IT连锁业务收入同比下降8.66%。

　　同年受英国脱欧等负面预期影响，英国整体经济形势低迷，由HOF经营的英国等境外百货生产的营业收入较上年下降了9.62%。2018年5月，南京新百拟向千百度出售HOF51%的股权。

　　2013年公司进军大健康领域，随后成立投资控股平台——三胞国际，通过以色列家居养老、应急救援和远程医疗服务公司Natali进行操作。2016年末，南京新百完成对齐鲁干细胞76%股权的收购。2017年，三胞集团从陷入危机的加拿大医药巨头Valeant 手中以8.319亿美元收购了Dendreon公司100%的股权，该公司的核心产品是一种治疗晚期前列腺癌的药物Provenge。

　　中诚信曾指出，由于收购资产的并表，虽然健康板块营业收入实现增长，但该板块资产多为举债收购，为公司造成了巨大的债务压力，且公司以前并未涉足过大健康领域，经营风险能力关注。

　　此外，三胞集团通过宏图高科持有部分金融类股权，如华泰证券、江苏银行等。截止2018年3月末，公司持有金融类股权账面价值共计59.42亿元。

　　记者翻阅三胞集团财务报表了解到，2018年三季度，公司经营活动现金净流出48.83亿元，筹资活动现金净流出16.4亿元，现金及现金等价物净减少21.32亿元，归母净利润-15.89亿元，同比下降598.92%。

　　三胞集团官网仍显示，集团企业愿景为，以新健康、新消费为主业，以新科技为手段，以场景为基础，以数据为资源，打造全球化现代服务业平台组织。

　　此前，据媒体报道称，三胞集团近年来国内国外各种收购耗资累计超过300亿。为了应对流动性危机，截止去年12月，三胞集团已经处置了英国House of Fraser、美国Brookstone以及紫金信托、鹏元征信、万威国际等相关股权，降低了负债115亿元。集团方面表示，2019年将继续降低负债约100亿元，到2020年预计集团整体资产负债率降到50%以下。