2020京东白条正确套现分期打白条？重修后漏洞再现

中国银行“原油宝”巨亏事件仍然在市场中发酵，而有关原油宝产品的监管完备性也被受质疑。

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在多位业内人士看来，“原油宝”虽然被归为中行的理财产品，但就其业务属性，属于挂钩特定资产的衍生金融证券，从业务实质大于形式原则，理应属于证券类业务。

“首先明确一个概念，投资者买到的是挂钩特定油价合约的纸原油，并不是真正的原油合约。”一位头部券商人士解释称，“这种产品实质上是基于油价的收益风险进行了‘再证券化’处理的一种操作，放在券商应该被称为收益凭证，属于中行发行的一种有价证券，如果按照反业务实质大于形式的原则，性质上属于证券业务。”

虽然性质上具有证券业务属性，但作为银行系统的产品，原油宝的监管部门一直以来是银保监会，而非作为证券监督管理部门的证监会。

“市场中是有这种产品的，比如券商发行挂钩沪深300指数的收益凭证，也是同类品种，投资者买的不是沪深300指数，而是沪深300指数价格的收益权。”一位接近监管层的机构人士则表示，“但关键的问题是，这种业务在2007年之前，很多大银行都在做这类品种了，那时候证券公司还不被允许发行收益凭证，但这块业务本身也是被银监会作为一种理财业务批准的，而没有被视为证券业务，无法纳入证券法监管，哪怕它实际上做的就是证券。”

事实上，早在《证券法》修订之际，就有立法方面的学者建议扩大证券的适用范围。

“只有扩大证券的适用范围，把票据、衍生品、理财产品等一切有价证券纳入证券法监管，才有可能实现行为监管的统一，不然还只是银保监、证监各管各的地盘。”上述机构人士坦言。

然而在今年3月份落地的新《证券法》对于证券的适用范围表态仍然十分暧昧——“在中华人民共和国境内，股票、公司债券、存托凭证和国务院依法认定的其他证券的发行和交易，适用本法。”《证券法》规定。

这也意味着，原油宝所代表的收益凭证是否属于证券，并没有明确的规定，需要等待国务院方面的认定；在分析人士看来，如此定性意味着一些打着“理财产品”的各类活动仍然难以被实现统一监管。

“实际上我们能看出来，这个产品在投资者适当性管理和风险控制上，确实存在一些说不过去的地方。”上述接近监管层的机构人士表示。“如果不能明确扩大证券的适用范围，把这些业务都交给统一的部门进行行为监管，未来还有可能出现类似的风险。”