康宁医院IPO前夜好买卖 “半价”获得成都仁一股份

中华PE:

2017年9月中旬，康宁医院发布港股公告，宣布斥资1500万元增资成都仁一医院有限公司(以下简称成都仁一)，增资后取得成都仁一41.67%股份。而在此之前，康宁医院受委托为成都仁一管理精神病科室，增资后，成都仁一成为康宁医院参股公司。

值得注意的是，《每日经济新闻》记者查询发现，成都仁一曾于2016年陷入一场股权转让纠纷当中，当时，成都仁一的总资产定价为8000万元。据此计算，41.67%股份对应金额应为3333.6万元，可以说，康宁医院此番1500万元获得同样的持股比例，捡了个大便宜。

托管医院变参股公司

2017年9月12日，康宁医院公告，其全资子公司浙江康宁医院管理有限公司(以下简称浙江康宁)与四川省宏济药业有限责任公司(以下简称四川宏济)及成都仁一订立认购协议。

根据该协议，浙江康宁已有条件地同意认购成都仁一拟发行的新股，代价为1500万元。完成后，康宁医院将间接持有成都仁一约41.67%的股权。

工商资料显示，成都仁一成立于2010年，注册资本为500万元。

康宁医院投资公告披露，成都仁一是一家以老年科和精神科为主的营利性综合医院，注册床位299张，认购事项将进一步加强其在四川省的医疗网络布局。

康宁医院与成都仁一其实早有渊源。成都仁一此前是康宁医院提供管理服务的首家浙江省外医疗机构。在A股“招股说明书”(2017年申报稿，下同)中，成都仁一还仅作为精神科科室托管服务对象的形式对外披露。

“招股说明书”解释称，成都仁一精神科尚处于培育期，公司对其实现的管理服务收入规模较小。

《每日经济新闻》记者了解到，2014年，康宁医院与成都仁一签署协议，由康宁医院为成都仁一提供精神科咨询和管理服务，服务期限从2014年至2024年9月止。成都仁一负责完成精神科的设置和注册，配备用于开展精神科业务的物业，采购精神科业务药品和耗材，对精神科科室人员进行统一管理，统一按照四川省收费标准与病人进行医疗费用结算，并为精神科科室提供相关的医技科室服务和后勤保障服务。

据当时协议，成都仁一精神科每季度产生的全部医疗业务收入扣除药品成本、医技科室检查成本、耗材成本与成都仁一精神科相关的人工成本、水电费、职工和患者的伙食费等，每季度效益基准的60%由成都仁一享受或承担。

5折“捡便宜”

值得注意的是，《每日经济新闻》记者查询还发现，成都仁一曾于2016年陷入一场股权转让纠纷当中，而根据当时的判决书来看，成都仁一整体估值达到8000万元。

根据成都市金牛区人民法院民事判决书(2016)川0106民初7656号，2016年3月17日，四川宏济与四川金珠玛米医院管理有限公司(下简称金珠公司)签订《股权收购协议》。

判决书同时认定的事实还包括，当年3月28日，全体股东一致同意成都仁一总资产定价为8000万元，金珠公司占股51%，宏济公司占股49%。

不过最终此次交易以失败告终，交易双方因转让款交付纠纷闹上法庭，而法院一审判决的结果则是解除双方于2016年3月17日签订的《股权收购协议》。

若根据前述判决书及相关收购协议计算，截至2016年3月底，收购成都仁一亿元41.67%的股权，对应价格将达到3333.6万元。

而根据前述H股公告，康宁医院以增资1500万元的方式获得这部分股份，对比之下，可以说是打了个5折。若排除成都仁一贬值严重可能，可以说，康宁医院在这次交易中着实“捡了个便宜”。

记者曾尝试联系康宁医院采访，2018年1月2日，公司董秘在给记者的答复中表示，对成都仁一的估值系结合成都仁一的实际情况后，与原股东协商确定的。